美股動向｜標指牛市快將終結？歷史數據向投資者發出警訊

　　《經濟通通訊社13日專訊》儘管面對通脹高企及中東持續戰事，標指展現驚人韌性。自3月下旬以來，該指數已累升近17%，過去12個月更錄得約31%升幅。

　　最新美國散戶投資者協會(AAII)周度調查顯示，約67%受訪者對未來半年股市持樂觀或中性態度，較一個月前57%明顯上升。市場普遍認為人工智能(AI)技術突破及科技股強勢，成為支撐此輪牛市主因。

　　標普500席勒周期調整市盈率(CAPE Ratio)現已逼近40水平，僅次於1920年代經濟大蕭條前及2000年科網泡沫時期峰值。歷史數據顯示，當該比率突破35後，標普500未來十年年均回報率通常不足2%。

　　被稱為「巴菲特指標」的美股總市值與GDP比率現達228%，遠超「玩火警戒線」200%水平。此指標在2000年科網泡沫破裂前曾觸及146%，現時估值水平已創歷史新高。

　　分析指出，雖然高估值未必立即觸發股災，但市場回調壓力正持續累積。投資者宜聚焦基本面穩健企業，避免過度追捧炒作概念股。歷史經驗表明，即使整體市場調整，優質企業仍能穿越周期創造長期回報。