美股動向｜SpaceX擬以1.75萬億美元估值上市，歷史數據警示首年或挫32%

　　《經濟通通訊社29日專訊》太空探索科技公司SpaceX計劃於6月12日以1.75萬億美元估值進行首次公開招股(IPO)，有望創下史上最大規模新股上市紀錄。該公司現時主導衛星寬頻、火箭發射及國防合約市場，惟歷史數據顯示，規模逾500億美元的超大型IPO首年回報中位數錄31.9%虧損。

　　SpaceX招股文件披露，公司瞄準總值28.5萬億美元的潛在市場，涵蓋衛星寬頻、發射服務、國防合約及深空物流等領域。以美國現時經通脹調整的國內生產總值約24.17萬億美元作對比，SpaceX描繪的市場前景極具想像空間。納斯達克交易所更為此修改指數納入規則，以便SpaceX上市後可快速躋身主要指數，吸引被動基金追蹤買入。

　　研究機構22V Research數據顯示，歷史上7宗規模逾500億美元的IPO，上市一年後股價中位數跌幅達31.9%。即使強如谷歌母公司Alphabet(US.GOOG)及阿里巴巴(US.BABA)，上市初期亦經歷大幅調整，需時數年才收復失地。分析指巨型IPO往往伴隨過度炒作，估值已透支多年增長潛力。

　　以SpaceX擬定估值計算，其市值將超越Alphabet上市多年後才達到的峰值。即使公司最終能實現業務目標，初期投資者仍可能面臨劇烈波動。Facebook及阿里巴巴等科網巨頭上市後首年均錄顯著跌幅，其後需時數年才重拾升軌。

　　儘管SpaceX在星鏈網絡、政府合作及技術優勢方面具競爭壁壘，但1.75萬億美元估值相當於美國GDP的7.3%，市場定價已反映極高預期。分析師提醒投資者需區分企業質素與股價合理性，建議待上市初期熱潮消退後再尋更好入市時機。