美股動向 | 科技股相關性超預期，專家警告勿被高波動誤導交易策略

　　近期美股科技板塊呈現高度聯動性，iShares半導體ETF(SOXX)與3倍槓桿的ProShares Ultrapro QQQ ETF(TQQQ)走勢高度同步，引發市場對投資組合多樣化失效的擔憂。投資專欄作家Rob Isbitts警告，當前AI狂熱正重演科網泡沫模式，投資者需警惕「相關性陷阱」風險。

 

　　數據顯示，過去六個月SOXX與TQQQ價格波動軌跡近乎重疊。儘管SOXX僅有35隻成分股且與QQQ重疊不足三分之一，但透過3倍槓桿放大後，TQQQ竟能完美複製SOXX的混沌走勢。Isbitts指出，這反映市場已進入「相關性主導」時代，傳統行業差異被算法交易抹平。

 

　　人工智能熱潮引發資金高度集中，推動納指進入高波動模式。企業支出與估值水平已達結構性高位，情況類似2000年科網泡沫。Isbitts強調，多數量子計算、太空探索等「性感」主題ETF實質仍與QQQ高度掛鈎，投資者實際僅在選擇槓桿倍數而非真正分散風險。

 

　　以三年期表現為例，TQQQ累升300%、2倍槓桿的QLD升200%，而QQQ僅翻倍。Isbitts提醒，槓桿ETF存在數學陷阱——虧損後需更大漲幅才能回本。當前市場雖可提供充足「貝塔收益」，但一旦周期逆轉，高度相關性將導致組合風險集中爆發。

 

　　Isbitts建議投資者重新檢視持倉，指出「持有不同ETF不等於分散風險」。當市場轉勢時，所謂資產配置可能僅是「相關性集合」，猶如購買三球同味雪糕。他現階段選擇集中管理QQQ曝險，而非追逐表面多元化的波動主題。

《經濟通通訊社24日專訊》