郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
05/02/2026 08:50
外圍走勢仍波動科技股普遍受壓，料恒指續徘徊26200至27200點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三個別發展，市場憂慮人工智能對軟件行業構成衝擊，資金轉入傳統股份避險，三大指數收市升跌不一。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.27厘水平，金價先升後回，油價持續向上。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日表現向好，滬綜指低開高走，收市上升0.9%，滬深兩市成交額進一步縮減。港股連跌兩日後反覆波動，指數一度反彈上27,000點水平，其後升勢回順，科技股表現拖低大市走勢，收市僅錄得輕微升幅，整體成交保持活躍。外圍走勢仍然波動，科技股普遍受壓，對大市仍有影響，預料指數維持於26,200至27,200點水平徘徊。
內地落實上調電訊服務增值稅，引發市場廣泛擔憂，金融業、互聯網增值服務等或調高增值稅的傳言不斷，更指遊戲行業的稅率有可能從6%調高至32%。不過，自2026年1月1日起，《中華人民共和國增值稅法》和《中華人民共和國增值稅法實施條例》同步施行。專家表示，這些政策主要是為了更好落實增值稅法、確保立法後的稅制連貫性，其中對於遊戲、金融等行業適用稅率等政策都有明確的規定，增強了政策確定性和穩定性。新華社引述業內人士表示，實際上，增值稅立法後，增值稅相關行業的稅率已明確，財稅部門日前發布多項公告，也沒有調整遊戲、金融行業增值稅政策。上述傳言不具備真實性。官方媒體作出澄清，有助安撫市場情緒，減輕相關股份沽售壓力。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
04/02/2026 09:00
外圍走勢轉弱觀望內地政策消息，料恒指續於26200至27200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二表現向下，大型科技股出現回吐，拖低大市表現，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息先升後回，金價大幅反彈，油價走勢亦向好。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日反彈，滬綜指低開高走，收市上升1.3%，滬深兩市成交額則有所縮減。港股昨日反覆靠穩，指數高開後，一度重上27,000點水平，其後科技股調頭向下，拖累大市倒跌，尾市走勢回穩，大市最終錄得溫和升幅收市，整體成交保持活躍。外圍走勢再度轉弱，市場觀望內地政策消息，預料指數短期難有突破，維持於26,200至27,200點水平上落。
國航(00753)、東航(00670)及南航(01055)相繼發佈2025年度業績預告，整體表現呈現顯著改善，其中南航全年扭虧為盈，東航及國航雖仍錄得淨虧損，但經營表現改善，虧損大幅收窄。南航預計去年淨利潤為8至10億元(人民幣，下同)，主要得益於客運運力精準投放與成本優化，2025年年末機隊數量達972架，同比增長6%，快於行業平均水平，國際航線ASK同比增長18%，佔比從年初的27%提升至年末的30%，整體客座率達85.7%，創歷史新高，同時國內航油價格同比下降10%及人民幣兌美元升值帶來的匯兌收益，進一步增強盈利表現。東航及國航經營效率亦顯著提升。東航預計去年淨虧損為13至18億元，較2024年的49.83億元大幅收窄。東航全年完成運輸總周轉量279.81億噸公里、旅客運輸量近1.50億人次，分別同比增長10.82%和6.68%，航網佈局持續優化，當年新開24條國際航線，境外通航點達255個，位居國內航司首位。國航則預計2025年虧損13至19億元，較2024年的25.4億元有所收窄，全年ASK同比增長3.2%，其中國際ASK同比增長12.0%，客座率達81.9%，同比提升2.0個百分點。內地航空業整體復甦勢頭明顯，加上經營策略優化，國航深化全鏈條成本精細化管控，聚焦航油節支、起降費談判等關鍵環節降本增效；南航則借助南航物流、參股企業貢獻的投資收益，進一步優化盈利結構；東航通過加密國際航線，提升寬體機利用率，緩解國內市場競爭壓力。展望今年，航企業績有望進一步改善，利好相關股份後市表現。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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03/02/2026 08:44
外圍喘定有利大市跌勢放緩，料恒指於26200至27200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一大幅反彈，美國最新經濟數據表現理想，大市先跌後回穩，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.28厘水平，金價反覆下跌，油價表現亦向下。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌2.5%，滬深兩市成交額亦明顯縮減。港股跟隨外圍向下，指數低開後跌幅持續擴大，低見26,500點水平，尾市跌幅稍為收窄，整體成交保持暢旺。藍籌股普遍下跌，科技股向下，電訊股跌幅顯著，資源股亦普遍受壓。外圍走勢喘定，有利大市跌勢放緩。預料市場短期進入整固階段，指數在26,200至27,200點水平上落。
近日中國財政部、國家稅務總局發布了《關於增值稅徵稅具體範圍有關事項的公告》，規定自今年1月1日起，在中國境內，利用固網、移動網、衞星、互聯網，提供手機流量服務、短訊和彩訊服務、互聯網寬頻接入服務的業務活動適用的稅目由增值電訊服務調整為基礎電訊服務，對應增值稅稅率由6%調整為9%。多家電訊公司表示，此次稅目適用範圍調整，將對公司收入及利潤產生影響，並繼續堅守主責主業，努力做強做優做大通訊服務、算力服務、智能服務，堅持網絡強基、推進全棧創新，深化精益管理和提質增效。全面實施雲改數轉智惠戰略，加快科技型企業建設，全面推進AI+行動，持續打造「算力+平台+數據+模型+應用」的一體化智能雲服務，加快培育發展新動能，推動提質降本增效，持續推進企業高質量發展。不過，由於新稅收政策短期會對電訊股的盈利及派息構成負面影響，估值水平將會受壓，需要一段時間反映。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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02/02/2026 08:50
港股或跟隨外圍整固，27000點有較大支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向下，聯儲局下任主席提名人選落實，市場憂慮減息步伐未如預期，大市顯著調整，尾市跌幅稍為收窄，三大指數仍錄得跌幅收市。美元走勢反彈，美國十年期債息回升至4.24厘水平，金價大幅調整，油價亦反覆回落。港股預託證券大致向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五走勢向下，滬綜指低開低走，收市下跌0.9%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股跟隨外圍調整，大市連日上升後，投資者取態轉為審慎。大市低開後跌幅持續擴大，並以接近全日低位收市，整體成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，資源股調整幅度較大，科技股走勢亦向下，外圍持續調整，港股或跟隨整固，指數在27,000點有較大支持，上方阻力在28,000點水平。
國務院日前印發文件，鼓勵網絡視聽服務、入境消費、演出服務和體育賽事等服務消費發展，旨在擴大服務消費成為中國提振消費的重點。《加快培育服務消費新增長點工作方案》提出，研究支持民營資本依法依規開展網絡視聽服務。促進超高清視頻、微短劇等網絡視聽服務市場有序競爭、創新發展。同時，研究穩妥擴大單方面免簽、過境免簽、區域性免簽政策適用範圍，鼓勵引進一批國外優秀體育賽事，促進郵輪、遊艇等消費。在強化財政金融支持方面，文件提出，統籌利用現有資金渠道支持發展服務消費、培育服務消費新增長點。優化實施服務業經營主體貸款貼息政策。引導金融機構加大對服務消費新增長點領域經營主體的信貸投放力度，合理確定貸款利率水平。此外，支持符合條件的文化、旅遊、教育、體育、家政等服務消費領域企業發行債券，支持符合條件的消費基礎設施項目發行基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)，加大消費信貸支持力度。中央積極推動內需消費政策，鼓勵服務消費增長，有助帶動行業表現回暖。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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30/01/2026 08:44
大市升勢較急短期或有整固，料於27200至28000點上落
大市分析
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理 由 ：
美股週四個別發展，科技股受業績消息影響，拖低大市表現，三大指數收市升跌不一。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.23厘水平，金價高位回落，油價繼續向好。港股預託證券大致向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日個別發展，滬綜指低開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額繼續暢旺。港股表現持續強勢，指數低開後反覆回升，一度重上28,000點水平，尾市升幅稍為收窄，大市成交保持活躍。大市近日升勢較急，短期或有整固，預料指數在27,200至28,000點水平上落。
哈爾濱電氣(01133)近日發布2025年業績盈喜，預計在2025年實現歸母淨利潤26.5億元，同比大增57%，超出市場預期。利潤增長主要得益於新增設備訂單所帶來的營收提升，以及公司在內部管理提效和高毛利訂單增加，進一步增強了盈利能力。作為國內傳統電源設備的龍頭企業之一，哈爾濱電氣展現出強大的市場潛力，公司未來有望受益於幾個方面。首先，國內電力需求的增長和最高負荷的上行，凸顯了煤、氣、水、核等傳統電源的保供價值。而「十四五」規劃中再次強調了多能並舉的發展策略，為公司提供了良好的政策支持。其次，全球數據中心的建設和再工業化的趨勢使得海外缺電的情況明顯。當前，海外燃機的產能僅約為50GW，遠遠無法滿足約85GW的需求。而且，傳統上用於石油服務的中小型燃機產能也已被鎖定，進一步加劇了供給緊張的局面。在電力供應緊張的背景下，電價上升，政策壓力或將促使數據中心更多地轉向自供電模式。哈爾濱電氣擁有重型燃機系統集成的能力，並且大部分部件實現了自主供給。在中小型燃機領域，公司自主研發的16兆瓦輕型燃機已經完成總裝，並成功實現燃氣發生器的點火，未來有望持續受益於全球電力格局的變化。在東南亞等電網結構相對脆弱的地區，煤電仍具現實需求，為公司的煤電相關設備出口提供機會。哈爾濱電氣業績理想，市場前景展望樂觀，後市值得持續關注。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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29/01/2026 09:09
大市升勢較急短期或有整固，後市有望挑戰28000點
大市分析
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理 由 ：
美股週三先升後回，科技股帶領下，大市早段一度破頂，其後聯儲局公佈議息會議結果，市況走勢轉為反覆，三大指數收市升跌不一。美元先跌後反彈，美國十年期債息回升至4.24厘水平，金價繼續破頂，油價表現亦向上。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.3%，滬深兩市成交額保持暢旺。港股持續強勢，大市高開高走，並以全日高位收市，創出超過四年新高，整體成交增加至3,600億元水平。藍籌股普遍上升，中特估股份表現突出，科技股走勢亦向上。大市近日升勢較急，短期或有整固，指數在26,800點有較大支持，後市有望進一步挑戰28,000點水平。
安踏體育(02020)日前公佈與法國皮諾家族的投資公司Groupe Artémis達成購股協定，收購運動品牌Puma所屬公司Puma SE的29.06%股權。現金對價為每股普通股35歐元，合共15.06億歐元。交易預計有望於2026年底前完成，但仍需要得到相關監管部門批准及滿足慣例交割條件。此次股權收購資金全部來源於安踏集團的內部自有現金儲備。安踏表示，透過收購具有重大戰略意義的少數股權，成為Puma的最大股東，集團有望進一步提升其於全球體育用品市場的地位及品牌知名度，從而增強其整體國際競爭力。集團擬於交易完結後盡快尋求於監事會獲得充分代表席位。安踏並稱，收購事項是集團深入推進「單聚焦、多品牌及全球化」戰略的重要舉措。Puma作為享譽全球、擁有深厚歷史沉澱的國際領先運動品牌，在專業運動及潮流運動領域具有廣泛的全球影響力。其全球業務及運動品類細分定位，與集團現有的多品牌、專業化佈局高度互補。Puma積極為全球身手最迅捷的運動健將打造打破速度紀錄的產品，推動運動和文化的發展。Puma生產足球、跑步和訓練、籃球、高爾夫球以及賽車運動等類別的機能型或運動啟發型日常單品。Puma Group旗下品牌包括Puma、Cobra Golf以及stichd。公司的產品遠銷至120多個國家，在全球約有2萬名員工，總部位於德國黑佐根奧拉赫。市場認為今次交易作價屬合理水平，由於安踏擁有豐厚淨現金，足以應付交易所需，並維持股息政策。今次股權收購是安踏實現全球多品牌運動服飾集團願景的關鍵戰略步驟，市場應給予正面反應。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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28/01/2026 08:44
市場展現突破，恒指有望挑戰27500點阻力
大市分析
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理 由 ：
美股週二個別發展，聯儲局正舉行議息會議，市場觀望會後聲明內容。科技股表現強勁，納指表現較為突出，三大指數收市升跌不一。美元持續向下，美國十年期債息回升至4.24厘水平，金價再創新高，油價表現亦向上。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額則略為縮減。港股表現向上，指數昨日高開高走，突破27,000點水平，大市成交保持活躍。藍籌股普遍上升，科技股個別發展，金融股領漲大市，整體成交保持活躍。市場展現突破，有望挑戰27,500點阻力，下方支持上移至26,500點附近。
紫金礦業(02899)公布其控股的紫金黃金國際(02259)與聯合黃金簽署安排協議，紫金黃金國際擬以每股44加元，收購聯合黃金全部已發行的普通股，收購對價共計約55億加元。現金收購價較聯合黃金過去30日均價溢價約27%。公司表示，聯合黃金是一家總部位於加拿大的黃金礦業公司，在非洲運營金礦資產，核心資產包括在產的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體，及將於2026年下半年建成投產的埃塞俄比亞Kurmuk金礦，這些礦山預計去年產金量達40萬盎司，其中馬里Sadiola金礦佔該產量約一半。紫金礦業已在非洲擁有多個項目，包括在剛果民主共和國的銅礦和鋰礦資產，以及在加納的一座金礦。此次收購聯合黃金將進一步擴大其在非洲的黃金業務佈局。紫金礦業近年迅速崛起，成為全球最大的黃金和銅生產商之一。金價持續攀升，加上海外黃金資產併購活動，有助進一步提升公司盈利表現。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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