郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
04/11/2025 08:42
短期大市未有新催化劑，料恒指續於25500至26500點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一個別發展，科技股表現較為突出，三大指數收市升跌不一。美元表現向好，美國十年期債息回升至4.11厘水平，金價反覆靠穩，油國組織宣佈明年首季暫停增產，油價略為向好。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.6%，滬深兩市成交額略為縮減。港股昨日表現向好，藍籌股普遍向上，指數重上26,000點水平，整體成交則較前減少。短期大市未有新催化劑，預料向上突破空間有限，指數維持於25,500至26,500點水平上落。
國家統計局日前公布，今年首9個月全國規模以上工業企業實現利潤總額5.37萬億元(人民幣，下同)，按年增長3.2%。單計9月份，規模以上工業企業利潤增長21.6%，再創2023年11月以來新高水平。首9個月，國有控股企業實現利潤總額1.7萬億元，按年下降0.3%；股份制企業實現利潤總額3.99萬億元，增長2.8%；外商及港澳台投資企業實現利潤總額1.35萬億元，增長4.9%；私營企業實現利潤總額1.51萬億元，增長5.1%。期內，採礦業實現利潤總額6,369.2億元，按年下降29.3%；製造業實現利潤總額4.07萬億元，增長9.9%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額6,691億元，增長10.3%。首9個月，規模以上工業企業實現營業收入102.08萬億元，按年增長2.4%；營業收入利潤率為5.26%，提高0.04個百分點。9月底，規模以上工業企業資產總計186.27萬億元，按年增長5%；負債合計107.96萬億元，增長5.2%；資產負債率為58%，上升0.1個百分點。國家統計局表示，首9月規模以上工業企業利潤加快恢復，高技術製造業、裝備製造業等新質生產力較快增長，加上低基期效應影響，規模以上工業企業利潤增速繼續回升。下階段，在外部環境複雜演變、經濟發展仍面臨壓力的形勢下，要持續用力擴大內需、做強國內大循環，促進內外雙循環，進一步激發市場活力、提振發展預期，推動工業經濟平穩健康發展。整體工業利潤表現理想，有助提振市場氣氛。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
03/11/2025 08:51
受業績影響股份傾向個別發展，料恒指續徘徊25500至26500點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向上，科技股業績強勁，帶動大市造好，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回落至4.08厘水平，金價反覆偏軟，油價走勢靠穩。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市上週五表現向下，滬深指低開低走，收市下跌0.8%，滬深兩市成交額略為縮減。港股跟隨內地股市向下，市場焦點轉到企業業績表現身上，大市失守26,000點水平，整體成交有所下滑。受業績消息影響，股份傾向個別發展，短期市場缺乏方向，預料指數繼續維持反覆上落形態，繼續於25,500至26,500點水平徘徊。
藥明康德(02359)日前公布第三季盈利35.2億元人民幣，增長53.3%，經調整淨利潤上升42%至42.2億元人民幣。期內營業收入120.7億元人民幣，上升15.3%。經調整毛利率上升6.1個百分點至44.5%。截至第三季末，持續營運訂單儲備上升41%至599億元人民幣。公司指出，盈利上升主要是公司持續聚焦及加強CRDMO業務模式，營業收入持續增長，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨床後期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高整體的盈利能力。同時，公司出售持有的聯營企業WuXi XDC Cayman Inc.部分股票的收益，進一步提升公司的利潤。藥明康德上調持續經營業務的全年收入增長指引，增速從13%至17%上調至17%至18%。公司預計全年整體收入從425至435億元人民幣，上調至435至440億元人民幣。公司將聚焦CRDMO核心業務，持續提高生產經營效率。公司同時宣佈剝離臨床合同研究組織/現場管理組織業務，初始交易對價為28億元人民幣。此次出售對藥明康德有利，因可專注核心合同研究、開發與製造組織業務及其全球佈局擴張。公司業績前景理想，後市展望樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
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31/10/2025 08:50
減息預期降溫兼中美貿談落地，料恒指續徘徊25500至26500點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四表現向下，科技股表現參差，加上聯儲局主席鮑威爾為減息預期降溫，拖累大市氣氛，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.09厘水平，金價低位反彈，油價反覆偏軟。港股預託證券大致向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，失守4,000點水平，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股昨日先升後回，指數早段一度高見26,500點水平，其後獲利回吐湧現，大市掉頭向下，收市錄得溫和跌幅，整體成交明顯增加。減息預期降溫，加上中美貿易談判等利好消息落地，市場出現獲利回吐，短期大市維持反覆上落格局，指數繼續於25,500至26,500點水平徘徊。
聯通(00762)首三季盈利200億元人民幣，按年上升5.1%。期內，營業收入2,929億元人民幣，按年上升1%，其中服務收入2,616億元人民幣，按年上升1.1%。移動用戶達到3.56億戶，淨增1,248萬戶，固網寬帶用戶達到1.29億戶，淨增679萬戶。算力業務實現規模突破，聯通雲收入529億元人民幣。數據中心適智化改造成效明顯，數據中心收入214億元人民幣，按年上升8.9%。雲業務加速突破，成為新增長引擎。聯通亦公佈擬分拆智網科技至深交所創業板上市，本次分拆上市後，智網科技將實現獨立上市，股權運作方式和融資渠道將得到進一步豐富和拓展，有利於智網科技當前和長遠階段的高質量發展，有利於智網科技基於現有領先地位整合車聯網業務，進一步鞏固競爭優勢，推動企業規模發展。聯通業績符合預期，分拆消息亦有助公司估值提升，前景看好。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
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30/10/2025 08:57
觀望中美元首會面結果，料恒指續於25500至26500點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三個別發展，聯儲局一如預期減息四分一厘，並在12月開始停止縮表，主席鮑威爾表示未來政策步伐仍須看經濟數據表現，為減息預期降溫，大市先升後回，三大指數收市升跌不一。美元走勢向上，美國十年期債息回升至4.07厘水平，金價持續受壓，油價反覆靠穩。港股預託證券普遍造好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日上升，滬綜指高開高走，收市上升0.7%，滬深兩市成交額亦保持活躍。港股上日出現輕微回吐，指數穩守26,000點以上水平，整體成交未算活躍。投資者觀望中美元首會面結果，減息預期落地後，預料市況或有所反覆，指數維持於25,500至26,500點水平上落。
移卡(09923)主要從事為零售商戶及消費者提供支付服務及科技賦能商業服務，中期業績表現穩健，期內實現營收16.42億元人民幣，增長4.0%；淨利潤為4,307萬元人民幣，增長36.2%。毛利率和淨利潤率分別為23.3%和2.5%，均顯著提升。海外業務交易量突破15億元人民幣，已超過2024年全年總額，成為公司新動能。移卡的海外業務實現高速增長，毛利率超過50%。公司成功獲得美國亞利桑那州的支付牌照，並獲日本經濟產業省批准開展收單業務，進一步深化全球商業生態系統。AI技術的應用顯著提升運營效率，商戶解決方案收入達1.87億元人民幣，毛利率達91.3%。AI驅動的精準營銷業務交易量突破17億元人民幣，增長超23%。利用AI生成數字人視頻，降低素材成本80%，並在字節跳動內開創內容轉化公有數字人的先河。公司通過深度融合AI技術，研發、行政和銷售開支下降，費用結構持續優化，盈利展望樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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28/10/2025 08:57
觀望多家央行議息及中美元首會面，料恒指續於25500至26500點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一走勢向好，減息預期升溫，加上中美貿易談判取得進展，利好市場氣氛，推動大市再創歷史新高，三大指數均錄得升幅收市。美元反覆偏軟，美國十年期債息回落至3.98厘水平，金價顯著回落，油價反覆靠穩。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日上升，滬綜指高開高走，收市上升1.2%，滬深兩市成交額亦明顯增加。港股表現向上，市場憧憬中美貿易談判取得進展，大市企穩26,000點水平，成交保持活躍。投資者觀望今週多家央行舉行議息會議消息，以及中美元首會面結果，預料指數維持於25,500至26,500點水平上落。
中國電信(00728)公布，今年首三季淨利潤307.7億元人民幣，按年增長5.0%。期內，經營收入3,969億元人民幣，按年上升0.6%，其中，服務收入3,663億元人民幣，增長0.9%。EBITDA為1,156億元人民幣，上升4.2%。5G網絡用戶數達到2.9億戶，滲透率提升至66.9%；IDC收入275億元人民幣，按年增長9.1%；安全收入126億元人民幣，增長12.4%；智能收入增長62.3%，視聯網收入增長34.2%，衞星通信收入增長23.5%，量子收入增長1.35倍。未來，公司將全面實施雲改數轉智惠戰略，強化創新引領的基礎業務和產數業務雙輪驅動融合發展，深入推進「人工智能+」行動，加快推動數字訊息基礎設施智能化演進升級，讓智能紅利更好惠及千行百業和千家萬戶，不斷增強核心功能、提升核心競爭力，加快建設世界一流企業。中電信整體業績符合預期，經營戰略亦受市場認同，前景展望樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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27/10/2025 08:45
觀望中美元首會面及聯儲局議息，恒指有望挑戰26500點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向上，美國上月通脹數據低於預期，市場憧憬聯儲局進一步減息，利好大市氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元反覆靠穩，美國十年期債息維持於4厘水平，金價表現受壓，油價亦走勢向下。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市上週五表現向上，滬綜指高開高走，尾市升幅進一步擴大，收市上升0.7%，滬深兩市成交額亦明顯增加。港股跟隨外圍向好，指數重上26,000點水平，整體成交維持清淡。市場觀望中美元首會面結果，以及聯儲局議息會議消息，預料指數有望挑戰26,500點阻力，下方支持在25,200點水平。
泡泡瑪特(09992)公布，今年第三季度整體收益按年增長2.45倍至2.5倍，其中，中國收益按年增長1.85倍至1.9倍，海外收益按年增長3.65倍至3.7倍。期內，中國線下渠道按年增長1.3倍至1.35倍；線上渠道增長3倍至3.05倍。海外各區域收益方面，亞太按年增長1.7倍至1.75倍；美洲增長12.65倍至12.7倍；及歐洲及其他地區升7.35倍至7.4倍。踏入第四季的消費旺季，伴隨節日新產品發售和受歡迎產品的補貨，收入亦有望延續高增長。公司作為潮玩文化及商業化的先行者與龍頭，建立了覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平台，包括藝術家發掘、IP營運、消費者覆蓋及潮流玩具文化的推廣，商業模式的護城河高，前景繼續樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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24/10/2025 08:46
中美兩國領導人落實見面，料恒指可上試26300點阻力
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四表現向上，美國白宮表示中美兩國元首即將會面，市場憧憬貿易戰有望緩和，帶動大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回升至4厘水平，金價反覆上升，油價表現亦向好。港股預託證券普遍向上，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日上升，滬綜指低開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額則有所縮減。港股跟隨內地股市反彈，中美落實進行經貿磋商，市場氣氛改善，大市低開後掉頭倒升，整體成交亦略為增加。中美兩國領導人落實見面，有助紓緩市場情緒，預料指數可上試26,300點阻力，下方支持在25,200點水平。
信達生物(01801)與武田製藥達成全球戰略合作，旨在加速推進公司新一代IO及ADC療法開發，拓展全球市場價值；並向武田製藥配售股份。信達生物與武田製藥的合作包括兩款後期在研療法IBI363及IBI343，以及一款早期研發項目BI3001的選擇權。信達生物將獲得12億美元的首付款，包括以認購事項方式獲得的1億美元的戰略股權投資。信達生物亦有權獲得合計最高可達102億美元的潛在里程碑付款，本次合作交易總金額最高可達114億美元。信達生物還將獲得每個候選藥物在大中華區以外的潛在銷售分成，除IBI363在美國市場雙方將採用利潤損失共擔模式。作為合作的一部分，信達生物同意向武田製藥全資附屬公司配售691.38萬股股份，每股認購價112.56元，總代價相當於1億美元，淨額7.77億港元。配股佔公司擴大後股本約0.4%。認購價較消息發佈前股價溢價29.53%。信達生物擬將所得款項淨額中，80%用於公司全球管線的多項臨床及臨床前項目的研發，及20%用於一般企業用途。管理層表示，信達的核心目標是到2030年，成長為具備全球開發能力、全球產業化能力與全球商業化能力的跨國生物製藥企業，同時力爭推動5條管線進入全球III期臨床研究階段。武田製藥有助信達實現戰略目標，為市場對信達前景增添信心。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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