05/02/2026 09:32

從恒生私有化落幕，看本地銀行業的新棋局

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　恒生銀行私有化一案，隨著股份於今年1月27日正式撤銷上市地位，已塵埃落定。這場交易不僅標誌著一家龍頭華資銀行退場，更激起了市場對行業未來格局的連番漣漪。在此關鍵時刻，上海商業銀行早前的行政總裁更替，自然引發市場諸多揣測。近日坊間有傳言，將上商主席處理人事變動的方式，簡化為「即捕即解」，並將原因臆測為「涉貪」等問題。此類議論，實有將複雜的企業管治與高管交接過於簡單化、戲劇化之嫌，投資者宜撥開迷霧，聚焦於銀行實質的管治基礎與財務表現。
　　企業高層的變動，尤其是具有國際銀行背景的管理者與歷史悠久的華資銀行文化之間，需要時間磨合與相互適應，這在業內並非罕見。若因發展理念或管理風格未達預期而分道揚鑣，實屬正常的商業決策。將此過程冠以聳動標籤，無助於理解事件本質。真正成熟的企業管治，關鍵在於權力交接是否有序透明、決策機制是否健全，以及董事會是否履行其監督職責。從上商此次由副行政總裁即時接任，並強調營運與策略不受影響的安排來看，其過渡程序是穩妥且符合公司治理常規的。
　　對於投資者而言，相較於未經證實的市場傳言，銀行客觀的經營數據與清晰的管治記錄是更可靠的判斷依據。上商在2025年上半年錄得綜合稅後溢利7.68億港元，資本充足率維持在16.1%的穩健水平，不良貸款比率為1.43%，與行業整體趨勢相符。這些硬性指標共同描繪出一家營運正常、財務穩健的金融機構畫像，並未顯示出因內部重大問題而動搖根基的跡象。市場的長期信心，終究建立在持續的盈利能力和審慎的風險管理之上，而非個別人事變動。
　　恒生銀行的退市，預示著本地銀行業進入規模整合與差異化競爭的新階段。在此變局中，市場對任何風吹草動都更為敏感。然而，投資者除了評估企業管理層轉變，更應關注其如何將穩固的財務基礎，轉化為未來的競爭優勢。其清晰的華資背景、深耕中小企業的網絡，在當前市場下可能蘊含獨特的價值。面對未經核實的市場雜音，回歸基本面分析，審視企業的公開數據與合規記錄，才是理性投資者應有的視角。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

05/02/2026 09:31

美股三大指數漲跌不一，恒指26500有支持

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：26200            阻 力 位：27400

理 由　：
　　恒指周三(4日)收市報26847點，升12點或0.05%。大市全日成交2854億元。國指跌4點或0.05%，報9048點；科指跌100點或1.84%，報5366點。內地化工材料供應商國恩科技(02768)首日掛牌，收報40.16元，較招股價36元升11.6%。攜程(09961)挫6.1%，報455元，為最傷藍籌股，公司被官媒批評誘導消費或致消費者損失。
　　道指周三收市報49500點，升259點或0.53%。標指跌0.51%，報6882點；納指挫1.51%，報22904點；重磅股中，英偉達(Nvidia)及Meta股價收市分別跌3.4%及3.3%，英偉達是表現最差道指成份股；大型軟件商甲骨文(Oracle)瀉5.2%，亞馬遜回吐2.4%，大數據公司Palantir急跌11.6%，創5月以來最大單日跌幅；Salesforce轉升1.6%。Alphabet於周三收市後公布業績，股價回吐2%。超微半導體(AMD)的業績指引未能滿足市場的過高期望，股價插水17.3%；Uber今季盈利預測遜預期，同時宣布委任新財務總監，股價滑落5.2%。禮來(Eli Lilly)旗下減肥藥需求強勁，唱好今年收入前景，股價急升10.3%；安進(Amgen)反彈8.2%，為升幅最大道指成份股；相反，禮來的丹麥競爭對手諾和諾德(Novo Nordisk)預警今年收入下降，在歐洲股價暴跌17.2%。亞太股市今早(5日)個別走，日經225指數現時報54374點，升81點或0.15%。南韓綜合指數現時報5266點，跌105點或1.96%。美股三大指數漲跌不一，恒指26500有支持。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

03/02/2026 09:24

恒指維持現水平上落，關注一系列重磅經濟事件及數據

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：26000            阻 力 位：27200

理 由　：
　　恒指周一(2日)收市報26775點，跌611點或2.23%。大市全日成交3478億元。國指跌236點或2.54%，報9080點；科指重災，一度挫逾4%，收跌191點或3.36%，報5526點。泡泡瑪特(09992)逆市升1.3%，報226.4元，公司將把倫敦作為其新的區域總部，並計劃在英國再開設7家門店。
　　道指周一收市報49407點，升515點或1.05%；標指升0.54%，報6976點；納指上揚0.56%，報23592點；重磅股中，英偉達(Nvidia)股價收市跌2.9%，該公司行政總裁黃仁勳日前稱向AI初創OpenAI投資千億美元並非承諾，微軟及Meta分別挫1.6%和1.4%，特斯拉(Tesla)跌幅達2%，集團1月在歐洲核心市場表現慘淡，法國銷售量創3年新低，按年跌42%，挪威驟降88%。甲骨文宣布發行新債，股價一度升4%，收市倒跌2.7%；蘋果則抽高4.1%，沃爾瑪同告反彈4.1%，Visa攀升3.7%。亞太股市今早(3日)個別走，日經225指數現時報54037點，升1382點或2.63%。南韓綜合指數現時報5180點，升230點或4.67%。恒指維持現水平上落，關注一系列重磅經濟事件及數據。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

02/02/2026 10:03

港股2月開局，兩萬七關再受考驗

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：26700            阻 力 位：27900

理 由　：
　　恒指周五(30日)收市報27387點，跌580點或2.08%。大市全日成交3016億元。國指跌235點或2.47%，報9317點。科指跌122點或2.1%，報5718點。周大福企業獲潛在投資者就可能投資新世界(00017)事宜接洽，傳黑石近達成協議成新世界最大股東，新世界逆市升2.2%，報11.38元。舜宇光學(02382)料去年盈利增逾70%，股價先升後跌，收市跌0.5%，報62.6元。巴拿馬最高法院裁定長和(00001)運營巴拿馬運河附近兩個港口的合同違反憲法，長和跌4.6%，報63.25元。
　　道指周五收市報48895點，跌179點或0.36%；標指下滑0.43%，報6939點；納指挫0.94%，報23461點；微軟業績後股價周四插水逾12%，蒸發3570億美元市值，為歷來第二大損失，周五股價繼續回吐0.7%，亞馬遜下挫1%，英偉達走低0.7%，超微半導體(AMD)急降6.1%；Visa滑落3%，為跌幅最大道指成份股，美國運通降低1.8%；Verizon股價急飆11.8%，這家電訊營運商公布的業績優於預期，且第四季新增的後付費用戶數量超乎估計，集團同時宣布一項高達250億美元的股票回購計劃。亞太股市今早(2日)個別走，日經225指數現時報54194點，升872點或1.64%。南韓綜合指數現時報5158點，跌66點或1.27%。港股2月開局，兩萬七關再受考驗。

股份推介
長飛光纖光纜 (06869)

建 議 　：--
止 蝕 　：$65.00            目 標　 ：$100.00

理 由　：
　　長飛光纖光纜(06869)近兩週股價強勢飆升創歷史新高，交易活躍度遠超行業平均水平，受益於全球AI算力基礎設施需求爆發。公司近期重大動態包括空芯光纖率先商用，2025年實現全球首個百公里級空芯光纖現網試驗，產品衰減低至0.05 dB/km且長度突破20km，技術指標全球領先，2026年1月中標中國聯通「深港跨境金融業務數據大通道」空芯光纖混合光纜項目，成為國內運營商首次採購該類產品的核心供應商。光互聯組件成第二增長極，子公司長芯博創2025年上半年光互聯組件收入達14.4億元，同比增長54.6%，毛利率提升至45.65%，受益於AI數據中心高速MPO/AOC模組需求爆發，已進入海外頭部雲廠商供應鏈。海外產能加速佈局，公司在印尼、波蘭、巴西等8地設立生產基地，2025年上半年海外收入27億元。AI算力驅動全球需求，Meta與康寧簽署最高60億美元光纖採購協議，推動全球數據中心建設進入實質放量階段，僅Meta單體數據中心項目即需鋪設800萬英里光纖，帶動全球光纖光纜市場進入2–3年高景氣週期。未來展望方面，機構預計公司2025–2027年淨利潤分別為9.2億、16.0億、21.9億元，CAGR達37.8%，收入結構持續優化，高端光纖與光互聯組件合計佔比有望突破60%。 目標價100元，止蝕價65元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

30/01/2026 09:56

恒指三連陽或有整固，維持現水平

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：27100            阻 力 位：28400

理 由　：
　　恒指周四(29日)收市報27968點，升141點或0.51%。大市全日成交3319.94億元。國指升40點或0.42%，報9552點；科指跌59點或1%，報5841點。人工智能初創公司稀宇科技(MiniMax)(00100)一度飆逾20%，破頂見590元，收市升2.5%，報500元。MiniMax Music 2.5正式發布。恒生黃金ETF(03170)昨日在港交所上市，食正金價創新高，全日升9%，收報17.44元。
　　道指周四收市報49071點，回升55點或0.11%；標指挫0.13%，報6969點；納指跌0.72%，報23685點；Meta業績理想並唱好前景，抵銷AI相關開支增加的憂慮，股價收市抽升10.4%；IBM攀升5.1%，為漲幅最大道指成份股。相反，微軟的雲端業務增長前景掀擔憂，加上開支多過預期，股價急瀉10%，為跌幅最大道指成份股，亦是2020年以來最傷，市值單日損失3570億美元。亞太股市今早(30日)個別走，日經225指數現時報53412點，升36點或0.07%。南韓綜合指數現時報5258點，升37點或0.72%。恒指三連陽或有整固，維持現水平。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

29/01/2026 09:49

恒指維持兩萬七水平上落，關注黃金價格

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：27100            阻 力 位：28400

理 由　：
　　恒指周三(28日)收市報27826點，升699點或2.58%。大市全日成交3615億元。國指升267點或2.89%，報9512點；科指升145點或2.53%，報5900點。中國零食連鎖零售商鳴鳴很忙(01768)首日掛牌，收報400元，較招股價236.6元升69.1%。中海物業(02669)料去年盈利跌一成，摩通下調其評級，股價挫11.9%，報4.28元。科網股亦助力推升大市，騰訊(00700)升2.3%，報621元。
　　道指周三收市報49015點，升12點，標指微跌0.01%，報6978點，納指上揚0.17%，報23857點。荷蘭半導體設備生產商艾斯摩爾(ASML)訂單破頂及南韓記憶晶片巨擘SK海力士(SK Hynix)業績勝預期，帶動英偉達(Nvidia)股價收市升1.6%，應用材料漲1.2%，德州儀器唱好前景，股價炒高9.9%。艾斯摩爾於荷蘭股價飆升逾7%至紀錄新高，收市倒插1.9%。Meta及微軟於周三收市後公布業績，股價分別回吐0.6%和升0.2%。亞馬遜宣布裁減1.6萬個職位，冀提升效率，股價轉挫0.7%。星巴克發出的全年同店銷售指引好過預期，股價先升後跌0.6%。亞太股市今早(29日)個別走，日經225指數現時報53406點，升47點或0.09%。南韓綜合指數現時報5142點，跌28點或0.56%。恒指維持兩萬七水平上落，關注黃金價格。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

28/01/2026 10:03

恒指繼續造好，繼續試頂

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：26500            阻 力 位：27700

理 由　：
　　恒指周二(27日)收市報27126點，升361點或1.35%。大市全日成交2543億元。國指升97點或1.07%，報9244點；科指升28點或0.5%，報5754點。科網股個別發展，發布千問旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking的阿里巴巴(09988)升2.8%，報169.9元；騰訊(00700)旗下AI原生應用「元寶」派10億元人民幣現金紅包，股價升1.3%，報607元；騰訊已退出京東(09618)及美團(03690)投資，美團跌0.6%，報96.55元，京東跌2.2%。報113.5元。紫金黃金國際(02259)全購加國礦商，公司股價與母公司紫金礦業(02899)齊創新高，紫金黃金國際飆11.6%，報233元；紫金礦業升2.9%，報43.4元。旺山旺水(02630)抽升10.9%，報108.9元，其口服核苷藥物VV116據報對尼帕病毒具治療潛力。
　　道指周二收市報49003點，跌408點或0.83%。標指升0.41%，報6978點；納指漲0.91%，報23817點；美企最新業績榮辱互見，通用汽車(GM)唱好盈利前景並計劃加碼回饋股東，股價收市上揚8.8%。波音公司雖然連續兩季錄得正現金流，但股價倒跌1.6%；聯合包裹(UPS)全年業績預測勝預期，股價反覆靠穩。UnitedHealth股價暴挫19.6%，為跌幅最大道指成份股，總統特朗普政府提議凍結聯邦醫療保險支付費率，要求2027年醫保優良計劃(Medicare Advantage)的淨平均支付增幅為0.09%，加上UnitedHealth去年第四季收入及本年度收入預測均遜分析員估計，都拖累其股價表現。亞太股市今早(28日)個別走，日經225指數現時報53078點，跌255點或0.48%。南韓綜合指數現時報5168點，升83點或1.64%。恒指繼續造好，繼續試頂。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。