04/11/2025 09:08

恒指重上兩萬六，能否企穩是關鍵

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25500            阻 力 位：26700

理 由　：
　　恒指周一(3日)收市報26158，升251點或0.97%。大市全日成交2286億元。國指升90點或0.98%，報9258點；科指升14點或0.24%，報5922點。重磅科技股偏軟，騰訊(00700)跌0.2%，報628元；阿里巴巴(09988)跌1.2%，報163.2元；京東集團(09618)跌0.3%，報127.2元；美團(03690)升0.3%，報102.3元。國家主席習近平贈南韓總統李在明小米手機，小米(01810)升3.5%，報44.72元，是升幅第三大藍籌。
　　道指周一收市報47336點，跌226點或0.48%；標指升0.17%，報6851點；納指漲0.46%，報23834點；重磅股中，英偉達股價一度漲4.4%，收市仍升2.2%，Loop資本市場把英偉達目標價從250美元調高至350美元，即較上周五收市有逾70%上升空間，並為華爾街中最高，亦意味市值會從目前逾5萬億美元升上8.5萬億美元(約66.3萬億港元)，該行分析員指出，英偉達將增加人工智能(AI)晶片Blackwell的付運，預期未來12至15個月內增加一倍。亞太股市今早(4日)個別走，日經225指數現時報52325點，跌82點或0.16%。南韓綜合指數現時報4179點，跌42點或1.01%。恒指重上兩萬六，能否企穩是關鍵。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

03/11/2025 09:37

恒指10月累跌948點，料短期難返高位

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25400            阻 力 位：26500

理 由　：
　　恆指周五(31日)收市報25906點，跌376點或1.43%。大市全日成交2576.12億元。國指跌178點或1.91%，報9168點，全周累跌195點或2.09%，全月累跌386點或4.05%。科指跌143點或2.37%，報5908點，全周累跌151點或2.51%，全月累跌557點或8.62%。全日88隻藍籌中，61隻下跌。友邦保險(01299)第三季新業務價值增25%，股價升3.1%，報75.45元，是升幅第二大藍籌。比亞迪股份(01211)第三季盈利急挫33%，股價最多下挫6.4%，低見97.5元，一度失去「紅底股」，全日收報100.6元，跌3.5%。
　　道指周五收市報47562點，轉升40點或0.09%；標指漲0.26%，報6840點；納指上揚0.61%，報23724點；蘋果公司唱好今季業務前景，股價漲2.2%後倒跌0.4%收市，英偉達(Nvidia)亦升2.5%後倒挫0.2%；Meta則續跌2.7%，微軟亦回吐1.5%，為表現最差道指成份股，Alphabet微跌0.1%。Netflix宣布股份1拆10，股價抽高2.7%。另外，美國第二大油企雪佛龍業績好過預期，股價上揚2.7%，加密貨幣交易所Coinbase上季收入勝預期，股價抽升4.7%。亞太股市今早(3日)個別走，日經225指數現時報52411點，升1085點或2.12%。南韓綜合指數現時報4174點，升67點或1.64%。恒指10月累跌948點，料短期難返高位。

股份推介
友邦保險 (01299)

建 議 　：--
止 蝕 　：$68.90            目 標　 ：$82.00

理 由　：
　　友邦保險(01299)2025年第三季度業績表現強勁，新業務價值同比增長25%至14.76億美元，創歷史同期新高，新業務價值利潤率提升5.7個百分點至58.2%。在地域表現方面，香港業務增長40%，中國內地增長27%，泰國增長20%，18個市場中有11個實現雙位數增長。渠道建設成效顯著，「最優秀代理」渠道貢獻超70%新業務價值，增長19%，夥伴分銷渠道增長46%。累計前三季度新業務價值達43.14億美元，增長18%，年化新保費74.92億美元，增長11%。投資組合保持穩健，固定收入投資組合平均信貸評級維持A級，公司債券組合涵蓋超1700名發行人，預期信貸虧損撥備僅佔債券組合0.2%。在亞洲市場結構性增長驅動下，友邦保險憑藉其卓越的渠道優勢與風險管理能力，持續為股東創造長期價值。目標價82元，止蝕價68.9元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

31/10/2025 09:15

習特會後大市或再進入上落區間

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25500            阻 力 位：27000

理 由　：
　　恒指周四(30日)跌63點或0.24%，收報26282。大市全日成交3538.04億元，北水淨流入136.42億元。88隻藍籌中，24隻上升，63隻下跌。科技股個別發展，美團(03690)升2.4%，報102.4元；阿里巴巴(09988)升0.6%，報172.1元；騰訊(00700)升0.9%，報651元；京東集團(09618)升0.1%，報130.9元；快手(01024)跌1.7%，報74.65元；網易(09999)跌2.1%，報220元。滙控(00005)續造好，全日再升1.4%，報108元；中移動(00941)升0.4%，報85.9元。
　　道指周四收市報47522點，倒跌109點或0.23%；標指瀉0.99%，報6822點；納指挫1.57%，報23581點；反映中國概念股表現的金龍指數滑落1.88%，報8230點。歐股個別發展，英股升0.04%，法德股分別跌0.53%及0.02%。亞太股市今早(31日)個別走，日經225指數現時報52323點，升997點。習特會後大市或再進入上落區間。

股份推介
江西銅業股份 (00358)

建 議 　：--
止 蝕 　：$30.00            目 標　 ：$42.00

理 由　：
　　江西銅業股份(00358)2025年第三季度業績表現亮眼，單季實現營業收入1390.88億元(人民幣，下同)，同比增長14.09%，歸屬股東淨利潤18.49億元，增幅達35.20%。累計前三季度營業收入3960.47億元，增長0.98%，淨利潤60.23億元，增長20.85%，每股收益0.54元。值得特別關注的是公司經營現金流大幅改善，前三季度經營活動現金流淨額達62.88億元，較去年同期4.16億元飆升1411.78%，主要得益於經營活動現金流出的有效控制。資產負債結構持續優化，截至報告期末總資產2355.02億元，較上年末增長21.94%，歸屬股東權益816.77億元，增長4.79%。核心盈利能力顯著增強，第三季度扣非淨利潤19.11億元，同比大幅增長102.16%，反映主營業務效益全面提升。公司表示業績增長主要受惠於主產品價格變動的積極影響，在當前大宗商品市場環境下，江西銅業憑藉其完整的產業鏈布局與精細化管理，成功把握市場機遇，實現質量與效益的同步提升。目標價42元，止蝕價30元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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30/10/2025 09:51

習特會在即，港股再炒上

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25500            阻 力 位：27000

理 由　：
　　恒指周二(28日)跌87點或0.33%，報26346點，守住20天線。88隻藍籌中，30隻上升，57隻下跌。周大福(01929)跌4.6%，報15.3元；李寧(02331)跌4.5%，報16.83元；安踏(02020)跌4.3%，報84.05元。信義光能(00968)升4.3%，報3.66元；友邦(01299)升3.4%，報74.6元；金沙中國(01928)升2.5%，報20.84元。科網股有沽壓，網易(09999)跌2.3%，報224.6元；阿里巴巴(09988)跌1.5%，報171元；騰訊(00700)跌1.7%，報645元；美團(03690)跌2%，報100元。
　　道指周三(29日)收市挫74點或0.16%，報47632點；標指跌不足1點，報6890點；納指升0.55%，報23958點；反映中國概念股表現的金龍指數微跌0.03%，報8387點。亞太股市今早(30日)個別走，日經225指數現時報51143點，跌164點。習特會在即，港股再炒上。

股份推介
中國神華 (01088)

建 議 　：--
止 蝕 　：$38.00            目 標　 ：$45.00

理 由　：
　　中國神華(01088)2025年第三季度業績展現經營韌性，單季營收750.42億元(人民幣，下同)，環比增長9.51%，歸母淨利潤144.11億元，環比提升13.54%。儘管前三季度營收2131.51億元同比下降16.6%，但通過精準成本管控，自產煤成本降低7.5%，有效對沖煤價下行壓力。公司優化銷售結構，前三季度年度長協佔比53.2%，月度長協回升至39.3%，穩定現金流表現。電力業務同步改善，第三季度發電量641億千瓦時，單位售電成本同比下降10%至每兆瓦時310元，推動毛利率提升至24.2%。在能源轉型背景下，公司新增燃煤裝機1000兆瓦與光伏裝機264兆瓦，持續推進清潔能源布局。憑藉一體化運營優勢與精細化管理，中國神華在行業調整期中維持穩健盈利能力，建議投資者關注其長協合同佔比變化與新能源發展進程。目標價45元，止蝕價38元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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28/10/2025 09:39

美股升市支持，港股有望再上

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25500            阻 力 位：26800

理 由　：
　　恒指周一(27日)收報26433，升273點或1.05%。國指升103點或1.1%，報9467；科指升111點或1.83%，報6171。大市全日成交2670.77億元，北水淨流入28.73億元。88隻藍籌中，60隻上升。科技股有買盤，百度(09888)升6.2%，報125.1元，為最強勢藍籌；阿里巴巴(09988)升3.1%，報173.6元；快手(01024)升1.5%，報76.1元；騰訊(00700)升2.9%，報656元；京東集團(09618)升2.3%，報131.8元。李寧(02331)逆市跌2.9%，報17.63元，為表現最差藍籌。理想汽車(02015)跌1.8%，報83.6元；吉利汽車(00175)跌2%，報19.13元；滙控(00005)跌1.1%，報102元。中國宏橋(01378)漲3.2%，報28.62元，屬升幅居前藍籌；中信股份(00267)升2.8%，報11.94元。上證指數連升3個交易日，收報3996點，升46點或1.18%；深成指收報13489點，升200點或1.51%。
　　道指周一報47544點，升337點或0.71%；標指漲1.23%，報6875點；納指飆1.86%，報23637點；反映中國概念股表現的金龍指數回升1.59%。歐股方面，法股及德股收市升0.16%、0.28%，英股漲0.09%。阿根廷總統米萊伊(Javier Milei)領導的政黨出乎意料在周日(26日)舉行國會中期選舉大勝，阿根廷披索一度急彈10.7%，美國掛牌的阿根廷股市交易所買賣基金(ETF)Global X MSCI Argentina ETF爆升18.8%。亞太股市今早(27日)個別走，日經225指數現時報50377點，跌134點。美股升市支持，港股有望再上。

股份推介
藥明康德 (02359)

建 議 　：--
止 蝕 　：$107.00            目 標　 ：$132.00

理 由　：
　　藥明康德(02359)2025年第三季度業績表現強勁，單季營業收入達120.57億元(人民幣，下同)，同比增長15.26%，歸母淨利潤35.15億元，大幅增長53.27%，扣非歸母淨利潤更錄得73.75%的增幅至39.40億元。累計前三季度營業收入328.57億元，增長18.61%，歸母淨利潤120.76億元，增幅達84.84%。公司核心業務表現分化明顯，化學業務持續擔當增長引擎，前三季度收入259.8億元，增長29.3%，其中TIDES業務表現尤為突出，收入暴增121.1%至78.4億元，成為最大亮點；小分子CDMO業務保持穩健，收入142.4億元，增長14.1%。測試業務與生物學業務增速放緩，分別微降0.04%與增長6.6%。截至9月底公司在手訂單金額達598.8億元，同比增長41.2%，為未來業績提供堅實保障。公司積極擴充產能，多肽固相合成反應釜總體積已超10萬升，小分子原料藥反應釜總體積預計年底將突破4000千升。從客戶結構看，美國市場收入增長31.9%至221.5億元，中國市場僅增長0.5%，顯示海外需求持續強勁。整體而言，藥明康德憑藉其在TIDES領域的技術優勢與產能布局，在創新藥研發服務領域保持領先地位。目標價132元，止蝕價107元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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27/10/2025 08:55

憧憬中美經貿爭議快將緩和，港股重拾升勢

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25500            阻 力 位：26700

理 由　：
　　恒指周五(24日)收市報26160，升192點或0.74%。大市全日成交2266億元。國指升63點或0.68%，報9363點，全周升351點或3.91%。科指升108點或1.82%，報6059點，全周升299點或5.2%。五礦地產(00230)獲大股東提私有化，周五復牌，最多飆93.9%，報0.95元，全日收報0.94元，升91.8%。李寧(02331)第三季零售流水錄中單位數下降，全日逆市跌2.1%，報18.16元。
　　道指周五收市報47207點，升472點或1.01%，標指漲0.79%，報6791點；納指上揚1.15%，報23204點；IBM收市飆升7.9%，為表現最強道指成份股；Alphabet攀升2.7%，英偉達漲2.3%，超微半導體(AMD)急揚7.6%；蘋果躍高1.3%，創收市歷史新高報262.82美元，本周累計升4.2%。亞太股市今早(27日)個別走，日經225指數現時報50265點，升965點或1.96%。南韓綜合指數現時報4033點，升92點或2.34%。市場憧憬中美經貿爭議快將緩和，港股重拾升勢。

股份推介
普拉達 (01913)

建 議 　：--
止 蝕 　：$45.00            目 標　 ：$52.30

理 由　：
　　普拉達(01913)在截至2025年9月30日的九個月內展現穩健增長，收益淨額達40.697億歐元，按固定匯率計算同比增長9%。零售銷售淨額增長9.3%，主要由全價銷售帶動，且所有地區均實現增長，其中中東地區表現最為突出，增幅達21.1%，美洲增長14.8%，亞太區增長10.4%，歐洲與日本分別增長6.3%和2.6%。品牌表現呈現分化，主品牌Prada零售銷售淨額微降1.6%，但展現出良好韌性；而Miu Miu則保持強勁增長軌跡，零售銷售淨額大幅增長41.4%，成為集團重要增長引擎。從銷售渠道觀察，零售銷售佔總收益淨額比重達89.6%，批發渠道增長4.4%，特許權費收入增長11.4%。中國內地市場在第三季度呈現改善趨勢，配合美洲地區的加速增長，為集團注入持續動力。儘管面臨匯率波動的不利影響，集團仍通過品牌組合優化與區域平衡發展，展現出卓越的營運韌性。目標價52.3元，止蝕價45元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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24/10/2025 10:16

中美會談刺激，恒指上望26500

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25400            阻 力 位：26600

理 由　：
　　恒指周四(23日)收市報25967點，升186點或0.72%。大市全日成交2452億元。國指升76點或0.83%，報9300點；科指跑輸大市，全日升28點或0.48%，報5951點。李寧(02331)進駐美團(03690)閃購，李寧抽高6.6%，報18.54元，為表現最強藍籌，美團升4.1%，報100元。泡泡瑪特(09992)再跌9.4%，報232.2元，屬最弱藍籌股。
　　道指周四收市報46734點，升144點或0.31%；標指漲0.58%，報6738點；納指上揚0.89%，報22941點；企業消息方面，特斯拉(Tesla)經營成本急增導致上季純利大幅倒退，股價一度挫5.7%，收市倒升2.3%；國際商業機器(IBM)的雲端業務增長放慢惹憂慮，股價曾插8.3%，收市僅跌0.9%；亞馬遜和英偉達都抽高逾1%。霍尼韋爾(Honeywell)躍高6.8%，為表現最好道指成份股。亞太股市今早(24日)個別走，日經225指數現時報49215點，升573點或1.18%。南韓綜合指數現時報3894點，升48點或1.27%。中美會談刺激，恒指上望26500。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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