專家分析

股份推介

衛龍美味(9985)

建議 : 中線買入($8.30)

止蝕 : $7.60目標 : $9.50

理由 :
　　衛龍美味(09985)為內地辣味休閒食品行業龍頭，主要從事俗稱辣條的調味麵製品、蔬菜製品如魔芋爽、風吃海帶等，以及其他特色休閒零食的研發、生產與銷售。集團擁有覆蓋全國的銷售網絡，線下合作經銷商超1600家，同時亦在會員超市及即時零售等渠道銷售。
　　截至今年6月底止，集團半年收入按年升6.7%，至37.15億人民幣；純利增長4%，至7.66億元人民幣；毛利率受惠供應鏈降本增效，提升0.6個百分點至47.8%。分部方面，以魔芋爽為代表的高毛利蔬菜製品收入大升15.8%，佔總收入比重高達65.7%，成為盈利核心引擎。集團財務非常健康，手頭現金及定期存款逾71億人民幣，公司更決定派發中期及特別股息每股共0.28元人民幣，派息比率高達90%，以現價計股息率達6.6厘。與此同時，集團亦於6月宣布，計劃使用最多2億元在公開市場以自有資金進行回購，未來對股價而言屬進一步支持。
　　走勢方面，衛龍今年第二季持續下跌，現價以估值而言已屬合理水平，並先後於7元位置及7.6元的50天線水平打底，業績亦成為其正面催化劑，在成交量增加的支持下，股份已收復10天及50天平均線，MACD呈黃金交叉，後市或有力挑戰4月30日的9.5元阻力，以50天線作止蝕參考，現價具一定值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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太古股份公司Ａ(19)

建議 : 中線買入($100.00)

止蝕 : $90.00目標 : $120.00

理由 :
　　太古(00019)(00087)為本港綜合企業巨頭，核心業務涵蓋地產、飲料及航空。集團剛公佈截至2026年6月30日止的中期業績，表現相當亮眼。期內收益按年增長8%至494.46億港元；股東應佔基本溢利按年大增43.2%至78.43億港元；經常性基本溢利更達69.62億港元，按年大升48%。
　　業績增長主要受惠於地產業務在住宅銷售收益帶動下的穩健表現，以及旗下國泰航空(00293)上半年業績的強勁復甦；參考國泰業績，其香港快運業務轉虧為盈在望，後市可望再成為股價之動力。同時，太古之資產負債表亦相當健康，其淨負債比率按年下降3.4個百分點至19.3%，加權平均融資成本僅3.4%，即使市場存在加息陰霾，其對集團之影響亦相當有限。
　　太古另一個股價向上之因素為其派息增加，當中太古股份公司A(00019)每股派1.5元，按年增長逾15%，增幅相當不俗，加上集團持續進行股份回購，顯著提升每股價值與股息吸引力。走勢上，股價早前在100元樓下整固，業績後再次突破，目前正處強勢，投資者可先落一注，後續再逄回收集，作中線增長性部署。《艾德金融執行董事　陳政深》

*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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百度集團－ＳＷ(9888)

建議 : 短線買入($135.00)

止蝕 : $107.50目標 : $98.00

理由 :
　　百度集團(09888)為內地搜尋引擎龍頭，近年積極轉型為人工智慧（AI）驅動的科技企業，業務涵蓋核心搜尋廣告、百度雲以及以「蘿蔔快跑」為代表的自動駕駛出行服務。
　　百度之 AI 商業化進程持續推進，旗下生成式 AI 模型「文心一言」用戶規模與 API 調用量持續高速增長，其AI原生營銷服務收入，首季增長36%。百度雲業務收入亦轉趨強勁，首季增約八成，而B2B 企業級 AI 服務亦正逐漸成為新的盈利增長引擎。此外，其自動駕駛平台「蘿蔔快跑」在多個一線城市實現無人化商業營運，訂單量快速擴張，營運成本顯著下降，長遠具備極高變現潛力。
　　以現價計，百度之預測市盈率（PE）僅約15 倍，相較於國際 AI 概念股大幅折讓，極具安全性與估值修復空間。策略上，百度股價剛見突破，並形成短線小圓底，上望首個阻力為六月初下跌裂口底部之120元，如成交配合，應有權挑戰135元位置，以前低位98.5元附近作為止蝕參考，現價具一定值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

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國泰航空(293)

建議 : 中線買入($13.40)

止蝕 : $12.00目標 : $16.00

理由 :
　　國泰航空(00293)為以香港為基地的國際航空公司，提供客運及貨運服務。公司日前發盈利預告，預料上半年綜合盈利達60億至65億元，當中包括來自集團所持中國國際航空權益攤薄而產生的視作出售聯屬公司收益，即使扣除此非營運收益，其盈利亦有最少46億元，相對去年同期有24.3%之增長。
　　集團上半年各項業務之營運數據均不俗，當中國泰航空載客量按年增長17%、國泰貨運按年增長9%。值得注意者，為旗下廉航香港快運首六個月之載客量按年增長了10%，而四月起由於油價高企，香港快運減少了航班；而油價有回順之勢，公司已表明七月份的預訂情況較去年同期為佳，下半年香港快運之業務可望持續改善，從而帶動整體業績。
　　走勢上，集團發盈喜之後破頂，並於14元水平附近徘徊，不過高位似見回吐，目前股價10天線位處13.4元附近，投資者可待其略作回吐方行吸納，並作中線部署。止蝕位可參考12元位置。《艾德金融執行董事　陳政深》

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萬洲國際(288)

建議 : 中線買入($8.00)

止蝕 : $7.00目標 : $11.00

理由 :
　　萬洲國際(00288)為全球領先豬肉食品企業，業務覆蓋中國、美國及歐洲，從上游生豬養殖、屠宰加工，到下游肉製品銷售，產業鏈完整。萬洲今年首季表現不俗，收入按年升6.7%，至近70億美元；股東應佔溢利升25.3%，至4.76億美元。業績改善，主要受惠豬肉業務扭虧，以及集團持續推進產品組合優化、調價及成本控制。
　　分部方面，肉製品仍是核心盈利來源，首季包裝肉銷量約78.1萬公噸，按年升約9.4%，貢獻約51.7%收入及約九成利潤；豬肉銷量約103.7萬公噸，按年增長約5.6%。
　　在中國，今年首季生豬價格明顯回落，平均豬價按年跌約兩成以上，令上游養殖收益受壓，但同時亦推動肉製品毛利改善，據摩通及其他大行估算，內地肉製品利潤按年升幅逾兩成。集團於美國業務在較高基數下仍錄得低單位數盈利增長，歐洲則受供應過剩影響利潤略為回落，表現可說已有交代。
　　萬洲的投資賣點，一是在全球平台及垂直一體化產業鏈，令其在豬肉價格波動時仍具一定抗跌力；二是現金流及派息能力較同業穩定。公司早前已就2025年度建議末期股息每股0.41港元並於今年5月派付，經過股價四月以來的反覆回落，現價預測息率逾6厘，市盈率8倍，屬防守力甚高之選。《艾德金融執行董事　陳政深》

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健倍苗苗(2161)

建議 : 中線買入($1.90)

止蝕 : $1.60目標 : $2.80

理由 :
　　健倍苗苗(02161)是總部設於香港的醫療保健品推廣及分銷公司，產品組合涵蓋品牌藥、健康保健品及品牌中藥，當中包括非處方品牌中藥及濃縮中藥顆粒產品等。集團由雅各臣科研製藥(02633)分拆上市，主要從事開發、製造及銷售自主 品牌醫療保健產品，亦通過訂立分銷及授權協議採購及代理第三方品牌醫療保健產品。
　　截至三月底止財年，其收益約8.35億元，按年增長約6.7%；期內純利微增2%，至約2億元。以收入計，品牌中藥為其最主要業務，佔總數56%；其次為品牌藥，佔總額34%。品牌中藥之收益增長明顯，達15.5%，主要受惠保濟丸之銷售，以及新收購業務之收益所帶動。
　　健倍苗苗之股價於去年七月見頂，當時曾升上3.2元以上水平；過去一年股價拾級而下，六月底更曾跌至1.84元之低位，然而集團業績相對穩健，香港以至大灣區，普遍對中醫藥有較高之接受程度，以現價約1.9元計，其市盈率不足8倍，而過去三個年度之派息比率均逾50%，現價股息率逾8厘，以其業務性質計，具相當值博率。《艾德金融執行董事　陳政深》

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美的集團(300)

建議 : 中線買入($78.00)

止蝕 : $70.00目標 : $100.00

理由 :
　　美的集團(00300)主要從事家電製造銷售，以及提供智能家居商業及工業解決方案等，其業務遍及逾200個國家及地區。股份近日受惠歐洲熱浪、令區內冷氣機銷量急升的因素帶動而走俏。然而據券商估算，有關業務最多僅能為業績帶來約1%的提振。而此類因素屬短期催化劑，真正能推動股價的，或是其估值因素。
　　美的截至三月底止首季，營業額上升2.5%，至1315.81億人民幣，純利按年增加2%，至126.75億人民幣；去年全年營業額增長12.1%，至4585億人民幣；純利增長14%，至近440億人民幣；然而，如果單計B2B（商業對商業）業務，全年收入約1228億人民幣，按年增長約17.5%，增速高於大數。
　　集團B2B收入佔比已超過四分一，而其目前市盈率為11倍左右，與其他在港上市的內地家電品牌相若；簡單而言，為「家電股估值、2B增長潛力」。走勢而言，美的正趨近二月以來波動區間的頂部，六月底以來已累積逾11%的升幅，策略上投資者可做兩手準備：一為待其升穿90.6元的前高位後待回吐追入，又或是待其回落至78元水平時買入，目標價上望100元。《艾德金融執行董事　陳政深》

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