解僱威脅 | FOCUS | 聯儲「翻新門」+日債息飆升,完美風暴壓境

16/07/2025

  美國6月CPI引發通脹「看滿」、「看空」爭議,無論誰方佔上風,7月「意外」減息之路已被堵死,9月亦不容樂觀。企硬不減息以及「翻新門」發酵,鮑威爾面臨的「被解僱」風險與日俱增。聯儲獨立性危若纍卵,疊加日本國債債息近日飆升,完美風暴正壓境。

 

7月減息淪泡影,加劇侵侵不滿

 

  華爾街屏息以待的6月CPI定格於環比0.3%、同比2.6%。「看滿」者驚呼消費者通脹錄5個月新高,對關稅敏感的玩具、家居用品價格按月分別升1.8%、1%;「看空」者則關注扣除食品、能源後的核心CPI,按月漲幅(0.2%)連續第五個月低於預期,且新車、二手車價格齊跌。

 

解僱威脅 | FOCUS | 聯儲「翻新門」+日債息飆升,完美風暴壓境

華爾街屏息以待的6月CPI定格於環比0.3%、同比2.6%。(AP)

 

  簡而言之,消費者減少機票、酒店等非必要支出,令服務價格保持低位,對沖了部分消費品上漲所帶來的整體通脹壓力。此種不確定性,印證了鮑威爾的謹慎,利率期貨顯示,7月按兵不動的可能性升至96.9%。在社交媒體呼籲「聯儲應減息3個基點,每年可節省1萬億美元」的特朗普,勢愈發不滿。

 

親信介入調查,砌「不當行為」

 

  坊間正密切注視,持續發酵的聯儲總部「翻新門」,會否最終成為白宮根據《聯邦儲備法》,坐實鮑威爾「不當行為」的解僱理由。

 

  預算25億美元的聯儲華盛頓總部翻新項目,早於2021年即已動工。風波突然升級,源自聯儲前員工發文指控項目奢華如「國家廣場上的凡爾賽宮」,引發聯儲罕有回應,否認新建VIP餐廳/電梯、新水景等設施。

 

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預算25億美元的聯儲華盛頓總部翻新項目,早於2021年即已動工,近日風波突然升級。(AP)

 

  不過,特朗普趁機任命3位親信加入「首都規劃委員會」,調查鮑威爾涉嫌管理不善、未經批准進行變更、甚至向國會撒謊。他周二(15日)最新暗示,「翻新門」可能構成解僱的理由。曾經提議將特朗普頭像加入總統山(Mount Rushmore)的佛州女議員Anna Paulina Luna今日爆料稱,「解僱迫在眉睫」。

 

聯儲政治化,日資回潮恐引共振

 

  隨著Polymarket押注鮑威爾今年遭解僱的概率升至26%,德銀警告的「貨幣和債券市場崩潰」會否成真?最值留意的信號是,美國30年期國債殖利率最新重上5%,或暗示債權人擔憂聯儲對抗通脹決心受政治干擾,而要求提高持有美債的風險溢價,進而令長端利率更為陡峭。

 

解僱威脅 | FOCUS | 聯儲「翻新門」+日債息飆升,完美風暴壓境

美國長端債息再升,或反映市場擔憂聯儲對抗通脹決心受政治干擾。(AP)

 

  此外,盡管美匯指數本月已累計反彈1.8%,但聯儲政治化恐引發新一輪劇烈拋售,最終推高進口商品價格,加劇通脹並推高債息。

 

  更不祥的是,過往扮演全球低息水喉的日本,20年期國債殖利率最新升至本世紀以來最高的2.65%,10年期亦高見1.6%創2008年金融海嘯以來最高水平,此或令原本美債大買家之一的日本機構投資者撤資回朝,續推升美國借貸成本,更恐跟聯儲獨立性危機形成完美共振。

撰文:金子安

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