科網股熱炒 汲教訓尋盈利模式

　　科網股正熱炒，美圖（01357）連升12天挑戰千億市值不果後急挫，暴升暴跌令人聯想起2000年科網泡沫，炒賣程度雖異，本質卻同是炒概念，最終關鍵是能否建立盈利模式。

　　這次科網股熱潮，是由美國SNAP本月初上市日大升44%所掀起，適逢順豐在深圳掛牌升個不停，再帶動在港上市的一眾科網股爆升，當中以美圖升勢最凌厲，連升12天，股價升了逾一倍，昨天市值升到974億元後見頂急跌。

　　即使這些科網股仍未有賺錢能力，但股民仍熱炒，炒的是概念，最經典的是2000年科網股泡沫。經過2000年的教訓，雖說股民應從中學習到切忌盲目追買科網股，在炒賣程度上縱有分別，但炒賣概念卻是一致，就是靠夢想。

上市前競爭大 淘汰率達九成

　　搞科技是可以大有「錢」途，投資成本不一定要多，幾個人也可組成公司銷售概念，即使沒盈利也不要緊，只要產品夠創意和受歡迎，多網民使用，而用戶增長速度夠快夠多，就可以成為賣點，進而集資，一旦成功上市更是里程碑；因為科網公司間競爭激烈，在上市前淘汰率極高，以美國為例，科網公司在成立三年內倒閉率高達90%，上市是概念達到高峰時刻。

　　科網股上市則面對下一階段考驗，因公司能上市和上市之初被追捧，純是股民憧憬公司用戶夠多和產品有創意，但當上市後沒盈利，而產品又被其他公司抄襲模仿，如Snap「閱後即焚」功能很快被WhatsApp套用，失去獨一無二特質，股價隨即急跌。

A股炒法流入 監管不能鬆懈

　　以facebook為例，上市後股價也曾下跌，直至股民預期它很快開始賺錢，建立盈利模式後，股價才開始爆升。

　　所以科網公司上市後，最大難關便是能否盡快建立盈利模式，否則也會被業界競爭所淘汰，故科網公司即使能夠上市，本質上也脫不了高風險。而本港股市除本地與外資資金外，近年多了北水南來，A股炒股模式亦開始流入，恐令個別港股包括科網股炒風更瘋狂，市場流通量不多的股份尤其輕易被炒高。投資者固要避免受市場氣氛沖昏頭腦，監管機構也要密切監控，若果股價大起大落，應要求該公司發聲明解釋原因，提醒投資者做好防控風險準備。

　　科網公司要成為勝利者，始終要找到盈利模式，才能如google般茁壯；而小投資者要成為最終贏家，亦要有眾裏尋他，找到這些公司的慧眼。

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