大行報告 | 晶片股劇烈波動釀恐慌性震盪，摩通警告恐爆拋售潮

　　摩根大通策略師警告，隨著半導體板塊的劇烈波動迫使部分投資者削減資產配置，大市爆發恐慌性震盪的風險正急劇升溫。

 

　　該行指出，晶片股近期反彈並屢創歷史新高的同時，其隱含波動性亦顯著加劇，這極可能對投資組合構成「風險價值」(VaR)衝擊。在此情境下，市場的劇烈波動將導致投資組合突破其設定的VaR限制，即使基金經理仍然看好相關交易的長遠邏輯，亦無可避免地被迫強制減倉。

 

　　追蹤美國相關板塊的費城半導體指數在6月上旬曾因市場憂慮人工智能交易過熱而急挫逾一成，惟其後強勢反彈並再度逼近歷史高位。

 

　　摩通策略師進一步解釋，在即將來臨的VaR震盪全面爆發前，市場波動性往往會經歷逐步攀升的階段，這趨勢早在6月初的拋售潮前已初見端倪，且市場流動性亦通常會在衝擊前夕逐漸枯竭。除此之外，過高的估值同樣為市場帶來嚴峻挑戰。摩通的分析數據顯示，半導體股票在全球股票指數中的權重增長速度，已遠遠拋離其在全球總營收中所佔的實際比例，這意味著板塊的升勢在面臨潛在宏觀衝擊時將變得更為脆弱。

《經濟通通訊社19日專訊》