美股動向｜Peloton股價暴跌96%後值得買入？拆解利好與利空因素

　　《經濟通通訊社19日專訊》健身器材生產商Peloton Interactive(US.PTON)股價自2020年高位暴跌96%，引發市場關注其投資價值。該公司2019年9月以每股29美元上市，疫情期間曾飆升至163美元高位，惟隨社會復常需求急挫，現正經歷業務轉型關鍵期。

　　公司2021財年(截至6月30日止)設備銷售貢獻總收入40億美元逾半，惟至2026財年首三季（截至3月31日止），硬件收入佔比已不足三分之一。業務萎縮主因後疫情需求退潮，同時反映公司轉向發展聯網健身訂閱服務，包括器材用戶專屬虛擬課程，以及非硬件用戶健身應用程式訂閱。

　　管理層透過大幅削減營運開支扭轉虧損，2026財年前九個月營運支出僅8.62億美元，較2022財年同期22億美元銳減。公司更錄得160萬美元GAAP盈利，現金儲備達11億美元，短期破產風險消除。

　　為提振銷售，Peloton拓展第三方零售渠道，包括亞馬遜(US.AMZN)、Dick's Sporting Goods及Costco(US.COST)。最新推出商用版跑步機及健身單車進軍健身房市場，開拓企業客戶群。

　　華爾街預測2027財年收入零增長，反映市場對轉型成效存疑。公司背負9.44億美元長期債務，且持續削減研發及營銷開支恐限制創新能力。分析指Peloton需在成本紅利耗盡前找到新增長引擎，否則恐再陷虧損。