美股動向｜美股與經濟走勢現分歧，人工智能成關鍵推手

　　《經濟通通訊社11日專訊》今年上半年美股表現強勁，但美國經濟增速卻持續放緩，兩者走勢呈現明顯背離。經濟學家指出，這種脫節現象源於人工智能技術推動科技股飆升，與實體經濟結構存在本質差異。

　　標指上半年累升近10%，道指同期亦漲近9%，創2021年以來最佳上半年表現。此輪升勢延續近年強勁走勢，標普500在2023至2025年間分別錄得24%、23%及16%升幅，創2000年後最佳三年連漲紀錄。

　　摩根大通私人銀行高級市場經濟學家Joe Seydl指出，美國實質GDP增速已從2023年的3.3%放緩至2026年上半年的約1.9%。穆迪首席經濟學家Mark Zandi形容當前2%增長率屬「溫和」水平，勞動力參與率更跌至近50年低位(疫情時期除外)，長期失業人數持續上升。

　　科技板塊現佔美股總市值約35%，若計入被歸類為消費股但具科技屬性的Alphabet(US.GOOGL)、亞馬遜(US.AMZN)等企業，比例更達50%。資本經濟研究指出，自2022年底ChatGPT面世以來，半導體企業與雲服務供應商合計貢獻標普500企業近三分之二盈利增長。

　　佔美國GDP七成的消費支出現高度依賴高收入群體。穆迪研究顯示，收入逾20萬美元的前20%家庭現佔個人消費近60%，較1990年代初期增加約10個百分點。今年首季經通脹調整後，該群體消費增長4%，而後80%人群消費零增長。

　　經濟學家警告，若人工智能概念股出現大幅調整，可能通過財富效應衝擊高收入群體消費力，對已顯疲態的經濟造成重大打擊。地緣政治風險與通脹壓力持續高企，進一步增加經濟不確定性。