美股動向｜Green Thumb與Curaleaf，誰能受惠DEA降級最大？

　　《經濟通通訊社19日專訊》美國緝毒局(DEA)上月將大麻從一級管制藥物降級至三級管制藥物，業界預期此舉將解除稅務條例280E對大麻企業的營運開支扣稅限制，兩大龍頭Green Thumb Industries(US.GTBIF)與Curaleaf Holdings(US.CURLF)被視為主要受惠股。

　　Green Thumb去年營收達12億美元，經調整EBITDA為3.484億美元，營運現金流近2.95億美元。今年首季經調整EBITDA利潤率維持31%高位，屬全美大麻行業頂尖水平。該公司更罕有地持續實現GAAP盈利，並自2023年9月以來斥2億美元回購2900萬股，展現強勁財務實力。

　　Curaleaf首季營收3.242億美元，其中4700萬美元來自年增35%的國際業務。該公司近期完成5億美元優先票據融資，並通過收購德國子公司Four 20 Pharma強化歐洲佈局。分析指其國際擴張策略可對沖美國政策不確定性風險。

　　行業分析指出，Green Thumb現有高效營運模式在解除280E稅負後，盈利擴張空間明確；Curaleaf則因利潤率較低(19.6%)且負債較高，或能展現更大盈利改善彈性。兩者分別代表穩健型與高風險高回報的投資選擇。