【聚焦數據】中國10月RatingDog製造業PMI跌至50.6，遜預期

　　《經濟通通訊社3日專訊》10月RatingDog中國製造業PMI跌至50.6，遜於預期的50.9，上月為51.2，製造業擴張態勢有所放緩。

*外需疲弱，新出口訂單錄5月後最顯著降幅*

　　指數最近下行，部分原因是製造業的產出增幅減弱。據調查樣本企業反映，這與10月份新訂單增速放緩有關。樣本顯示，雖然內需改善，企業也積極促銷，支撐新業務量連續5個月保持增長，但外需疲弱，拖累整體增速。新出口訂單錄得5月份後最顯著降幅，受訪企業表示這與貿易波動加劇有關。

　　貿易不確定因素加劇，也導致製造商擔心增長前景，10月份業界樂觀度下降。展望未來一年的生產前景，企業樂觀度為6個月來最低。不過，整體預期仍保持樂觀，企業希望產品開發和業務拓展計劃能在未來12個月提振銷售。

*製造業用工輕微增長，達逾兩年最高記錄*

　　同時，新業務量持續增加，促進製造業用工在10月份恢復增長，增長率雖然僅算輕微，但已是逾兩年來最高記錄。中國製造商普遍表示，增加人手是為了應對當前工作量。產能雖有擴張，但積壓業務量仍持續上升。為應對生產需求增長，10月份，製造商連續第四個月增加採購，採購庫存也因此進一步上升。10月份成品庫存也一樣，隨著產出增長而上升。

　　價格方面，平均投入成本繼續上升，但升幅較9月份減弱。關於購進價格上揚，調查樣本企業表示原因是原料成本上漲（尤其是金屬），以及供應收緊。此外，生產資料的平均交付周期曾在第三季末有所改善，但　10 月份出現輕微延宕。

　　儘管成本不斷上揚，但市場競爭激烈，導致部分製造商以打折促銷。因此，製造業平均銷售價格連續第二個月走低，並且錄得7月份後最顯著降幅。與此同時，外需欠佳，也導致製造商在4月份後首次下調出口價格。

*姚煜：新出口訂單大跌至收縮區間*

　　RatingDog創始人姚煜分析數據稱，需求端方面，10月貿易不確定性加劇，新出口訂單大幅下跌至收縮區間。出口走弱拖累新訂單指數下行，市場關於出口走弱的擔憂依然存在。生產端方面，外部環境的不確定性同樣對生產表現形成一定抑制，生產相關分項指數環比均有所下降，但都維持在擴張區間，採購量增速明顯放緩。

　　庫存方面，原材料庫存和產成品庫存維持擴張表現，但兩者的擴張幅度有所收窄。價格方面，原材料價格和出廠價格依舊維持「原材料漲價，產成品降價」的分化格局，企業盈利空間持續承壓。出於對外部需求環境的擔憂，商品生產商自今年4月份以來首次降低了出口費用。從業人員指數自今年3月以來首次回升至榮枯線上方，該讀數為2023年8月以來的最高值，扭轉了此前連續收縮的趨勢。

　　整體來看，10月RatingDog中國製造業PMI擴張態勢總體放緩，各分項中，僅從業人員指數環比上行，其餘指標均出現不同程度回落。近期中國政策主線聚焦「十五五」規劃，後續穩經濟、促內需的政策有望陸續出台，或將對PMI指數形成一定支撐。(sl)