《外資精點》美銀維持長江基建集團「買入」評級，目標價69元

　　《經濟通通訊社13日專訊》美銀發表研究報告指出，長江基建集團(01038)公布2026年上半年淨利潤按年增長389%。排除169億元出售收益後，基本經營利潤持平，因現有業務約15%增長被出售英國電力網絡及英國鐵路後失去盈利貢獻抵銷。中期每股股息按年增加2港仙，對投資者屬正面驚喜。盈利符合預測。營運資金按年增長11%，反映穩健基本增長。該行維持「買入」評級，並預期每年每股股息增長5港仙成為新常態。

　　美銀指出，於2019-25年，長江基建的營運資金徘徊於74億至86億元之間。長江基建以往保守地將每年每股股息增加上限設於3港仙，至2025年總股息支付僅達66億元，以保留100-200億元現金及去槓桿作未來收購。在兩項出售後，長江基建的資產負債表由淨債務130億元轉為淨現金340億元。長江基建因此計劃將更多營運資金部署至股息支付。該行預期每年每股股息增長5港仙成為新常態。

　　電能實業的首席財務官對特別股息表達保留，因不願見企業規模縮減。較小的電能實業將難以與長江基建一起進行收購，而電能實業的股權價值可能永遠無法回升。該行相信此關注獲部分董事認同。電能實業相信目前情況與2014年不同，當時電能實業是唯一現金充裕者。現在長江基建亦現金充裕，雙方可一起收購更多資產。長江基建因收購授權更廣而較不可能派發特別股息。(kl)

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