《港股評論》大市未言完全喘穩，仔細挑選穩健股票

　　《港股評論》憧憬中美貿易戰有轉機，加上美國總統特朗普表明不會撤換聯儲局主席鮑威爾，市場緊張情緒略見緩和，支持恒指續呈反覆向上格局，並自近一個月以來首次向上觸及20天線，暫關注恒指能否站穩22000點關口。不過環球市場不確定性仍高，料大市未言完全喘穩，而且近幾星期每周只有四個交易日，投資者應保持審慎，即使博反彈，亦只宜小注、分段及嚴守止蝕。
　　
　　在當前的環境下，尋找穩健且具潛力的投資標的，成為許多投資者的目標。粵海投資(00270)作為一隻具防守性與收息潛力的港股，憑藉其穩定的業務模式、高股息回報以及背靠國企的背景，值得投資者關注。其核心水務業務屬於公用事業類別，需求穩定且不受經濟周期波動影響。在當前市場不確定性增加的大環境下，近期股價表現已經反映該股將有效降低投資組合的整體風險。
　
　　粵海投資業務覆蓋多個領域，包括水資源管理、物業投資與發展、酒店運營、基建項目以及零售業務，當中以水資源為其核心收入來源，東深供水項目為盈利支柱，加上再生水及污水處理等業務，水務板塊貢獻了集團整體約70%的經營利潤。
　
　　從其2024年業績來看，純利按年增長0.6%至31.42億元，若剔除粤海置地(00124)的虧損，以集團持續經營業務計算，其純利應為41.03億元，至於末期派息按年減41%至7.27仙，全年每股派息則為31.24仙，比2023年的31.04仙仍升0.6%，但此前已經以實物分派粤海置地股份的方式支付特別股息，因此末期息下降屬預期之內。
　
　　另方面，由於粵海置地已經不再為其附屬公司，相信剝離地產業務後，將有利集團減輕相關業務所產生的沉重債務負擔，財務狀況可明顯改善，並專注於水資源核心業務發展，該業務去年的收入佔比上升至73.46%，大幅提升整體業績的穩定性。
　
　　截至去年，粵海投資總負債約為789億元，而粵海置地則為362億元。換言之，粵海置地正式剝離粵海投資後，粵海投資的負債將降低一半。根據財報，集團去年經營活動現金流入按年增加約3.8億元，但粤海置地同期經營活動現金流卻按年減少16.7億元，整體資產負債率從2023年的77.3%大幅降低至30.9%，反映剝離粤海置地的淨財務借貸，及強勁的經營性現金流入，料有利帶動盈利可見度上升。
　
　　我們認為粵海投資以水業務為核心、多元業務為輔的結構，帶來穩定的回報及發展屬性，同時保留了一定的增長空間，使集團在大市波動時展現出較強的防守性。事實上，集團過去幾年保持了穩定的派息紀錄，派息比率維持65%，現價股息率逾5厘，使其成為當前波動市場中的理想選擇。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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