《外資精點》摩通削滙控目標價6%，反映關稅戰造成收入影響預測

　　《經濟通通訊社6日專訊》摩根大通下調滙控(00005)目標價6%，由115元降至108元，維持「增持」評級。

　　摩通在研報中指出，將管理層對於「關稅下行情境」納入估算。雖然滙控首季業績強勁，但將滙控2026至27年收入預測下調2%至3%，亦將2025至27年每股盈利預測預期下調2%至7%，以反映息口較低前景；管理層對於關稅上調對滙控收入影響，且估計內地政府應對刺激措施抵銷關稅戰影響作用有限，因此下調其目標價。

　　該行續稱，基於較低利率預測，將滙控2025至27年淨利息收入預測下調0%至3%；其2026至27年非淨利息收入預測均下調2%，主因考慮到對關稅和宏觀經濟增長擔憂令交易費用有所降低。

　　此外，該行預期滙控2025年平均有形股本回報率RoTE約15%，惟此後將下降至約14%。不過，2025年預期回報率11%，或於短期內為股價波動提供支持。

　　該行亦指出，匯控預期股東回報率領先於大中華區銀行。(rh)
　
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