《外資精點》大摩︰藥明在成都擴建產能，目標價35元籲增持

　　《經濟通通訊社12日專訊》大摩發表研究報告指出，藥明生物(02269)宣布在成都擴建微生物CDMO產能，新設施將用於商業化生產。大摩維持藥明生物「增持」評級，目標價35港元。

　　報告指，新設施將配備15000升發酵罐用於藥物原料生產（相當於每年80-110批次），並有潛力擴大至6萬升。此外，還將設有藥物製劑生產線，包括中國首條雙室凍乾生產線，年產能達1000萬瓶。

　　報告提到，這是藥明生物一個相對較新但快速增長的領域。此舉是繼2025年3月推出其專有高產量微生物表達平台之後的進一步發展。使用該新設施的新客戶包括中國的威勝製藥和美國的Virogen生物科技。

　　大摩指出，藥明生物的產能正在加速擴張，預計從2024年超過30萬升增長至2026年的58萬升，年複合增長率約40%。這些擴張分布在中國、新加坡和美國，並考慮到美國貿易政策演變下的供應鏈韌性。該行預計公司2025年的資本支出將從2024年的39億元人民幣，大幅增加至60億元人民幣。

　　如果成都基地的產能在2026年達到6萬升，將佔藥明生物全球藥物原料產能約10%。(kl)

　
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