《國金新見－溫嘉煒》購物節挽救消費？

　　《國金新見》中美貿易衝突暫緩，內地公布5月零售銷售總額意外地加速增長，本應有助紓緩市場對內需成長的擔憂。不過在數據公布後，恒生綜合必需及非必需性消費指數全周卻分別跌3.2%及2.4%，同期恒生綜合指數僅跌了1%，或反映了市場對這個增長能否持續，仍未有足夠信心。

　　內地5月零售銷售按年增長6.4%，升幅較4月加快1.3個百分點，為2023年12月以來的最快增速，市場原本預期會略為放緩至4.9%。當中通訊設備及家電影音零售增速明顯加快，通訊設備零售額按年增幅由19.9%擴大至33%，家電影音零售額的按年增幅亦由38.8%至53%，兩者分別貢獻整體零售銷售增長0.7個百分點及1.5個百分點；金銀珠寶、化妝品及文化辦公用品增長則有所放緩。

　　消費意外強勁可能並不代表消費情緒的轉變，而是受到消費補貼以及線上促銷活動提前開始所影響。今年線上零售商的618購物節在5 月中旬左右開始，2024年則是在5月底開始。據復旦消費大數據實驗室的數據顯示，「618購物節」全網商品交易總按年增長近一成，達近人民幣2萬億元。在活動期間，除了政府已實施為智能手機和家用電器等商品提供的補貼外，在電商平台下單的顧客購買部分產品時也會獲得額外折扣或補貼。其中多家智能手機及家電品牌在購物節中均有強勁的銷售成績，亦反映其增長集中在部分受惠於補貼較多的商品，整體內需消費仍難言全面好轉。

　　消費補貼措施以及提前並拉長的購物活動可能粉飾了的5月及6月的零售數據，這些措施正提前釋放消費需求，但未來補貼在沒有擴大或調整的情況下，效果或會逐步減弱，甚至可能會出現透支效應。同時在外貿前景不明朗下，抑制了企業投資及生產意欲，就業及工資前景或因此受限，而且整體樓市仍持續低迷，可能會繼續抑制消費信心。這對於以刺激國內消費作為今年的首要任務的中央來說確是一大挑戰。

　　不過，總理李強在達沃斯論壇上表示，有信心中國能將消費轉化為經濟發展的驅動力，推動中國成長為「超大體量」的消費大國，或反映中央會推出更多措施來刺激消費。

　　除了刺激消費外，科技亦是中央重點支持的一個範疇，尤其人工智能模型及半導體研發均有突破性發展，加上中央亦不斷加大對相關行業的支持，或有助提振相關產業前景。同時人工智能的應用，加上加快審批新藥品及疫苗，有助醫藥行業發展。相比起消費股，我們目前較為看好港股中人工智能相關及醫療保健行業。《大新金融集團首席經濟及策略師　溫嘉煒》
　
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