《外資精點》花旗︰美團巴西擴張具挑戰，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社27日專訊》花旗發表研究報告指出，該行參與了Prosus的資本市場日活動，從拉丁美洲生態系統會議中了解到，iFood在巴西市場具領先地位，並在Clube忠誠計劃及iFoodPago（金融科技）方面具競爭優勢，加上最近整合Despegar旅遊服務，令iFood在巴西建立了強大的競爭護城河，這將為任何新進入者帶來挑戰。花旗維持美團(03690)「買入」評級，目標價192元，較昨日收市價130元有47.7%潛在升幅。

　　報告提到，Prosus管理層表示，考慮到美團計劃進軍巴西市場，可能會考慮出售其持有約4%的美團股份（約41億美元）。雖然該行對美團旗下到家業務在海外的進展持正面態度，但認為考慮到iFood的強大實力、較高的外送員成本及文化差異，巴西市場對美團來說並非容易。

　　該行指出，由於巴西對社會保障保險和工作時間有所規定，整體外送員成本可能高於其他新興市場。如果美團採用類似免費配送補貼計劃來吸引新用戶，營運成本可能會比在香港和沙特阿拉伯更高。加上中國國內電商平台加大對外賣和即時零售的投資，競爭加劇，美團在中國將面臨更多營運挑戰。(kl)

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