《外資精點》大摩降中國中藥目標價至1.6元，評級減持

　　《經濟通通訊社27日專訊》大摩發表研究報告指，將中國中藥(00570)目標價由1.7元降至1.6元，予「減持」評級。

　　該行表示，由於配方顆粒業務價格進一步下調及銷售下跌，將2025至2030年盈利預測下調8%至13%。同時，該行亦考慮到額外的資產減值及補繳稅款，預計這些趨勢將從2024年開始持續。

　　報告預計，2024至2027年期間，配方顆粒業務銷售年複合增長率為負7%，飲片業務為6%，成藥業務為9%。整體而言，公司銷售及淨利潤年複合增長率分別為2%及176%，主要是由於2024年的盈利基數較低。

　　該行認為，公司持續未能達到市場預期，且盈利質素下降，表現出較大的年度波動、應收賬款高企，以及出現大量一次性項目。近期一宗備受關注的交易終止，可能已對投資者對公司管治的觀感造成負面影響。

　　大摩指出，以2026年預測盈利的11倍市盈率進行交易，為減持持股提供了機會，因為行業仍面臨額外降價及利潤率壓力。

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