《外資精點》美銀料地產股上半年平均盈利持平，升信置評級至買入

　　《經濟通通訊社23日專訊》美銀發表研究報告指出，將信置(00083)評級由「中性」上調至「買入」，目標價由8.5元上調至9.8元，較現價8.74元有12%潛在升幅。

　　該行指出，目標價上調主要考慮到其2025財年預測股息收益率6.6%及較同行的高股息溢價太具吸引力而無法忽視；其淨現金狀況降低發行C買入的可能性。香港發展商/租戶以54%/55%的淨資產值（中性AV）折讓交易，或符合/較歷史平均水平寬半個標準差，以及平均4.3%/5.7%的股息收益率。該行偏好股息收益率高於平均水平且發行C買入風險低的股票，首選信置，以及租戶股中的太古地產(01972)及領展(00823)。

　　該行指出，香港地產股要進一步上漲可能需更顯著的基本面復甦，但即將公布的中期業績可能無法提供所需的正面催化劑。同時，恒基地產(00012)近期發行可轉換債券（C買入）突顯進一步集資的風險，特別是槓桿率較高的公司。

*料地產股上半年平均盈利持平，長實中期股息料下跌*

　　該行預計香港地產股上半年平均盈利持平，各公司表現顯著分化，包括恒基地產大幅下降，以及嘉里(00683)及港鐵(00066)接近30%增長的另一極端。發展利潤率預計疲弱，而香港零售/寫字樓租金收入預計按年低單位數/中單位數百分比下降。

　　該行預計地產股中期股息大多持平，除太古地產、太古公司(00019)及九龍倉置業(01997)外。對於2025財年，該行預計長江實業(01113)股息將下降4%。該行將目標價平均上調6%，主要針對業主，結合更高的中性AV及較窄折讓。

*新世界11Skies估值為70億元*

　　早前有報導指，新世界(00017)計劃出售11Skies。該行預計新世界發展將重新談判收入分享條款，該行對該項目估值為70億元，若香港機場管理局僅要求20%的收入分享，或無任何分享為90億元，相較200億元的發展成本。(kl)
 
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