《外資精點》花旗料老鋪黃金中期業績符預期，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社28日專訊》花旗發表研究報告指，老鋪黃金(06181)發布正面盈利預告，預計2025年上半年純利按年增長279%至288%，達到22.3億至22.8億元人民幣。經調整後純利（撇除股份支付）按年增長282%至292%，達到23億至23.6億元人民幣。花旗認為，老鋪黃金中期業績大致符合市場預期，但高於該行預測，主要由於收入較預期強勁。該行維持老鋪黃金「買入」評級，目標價1084港元。

　　報告指出，期內收入大幅增長241%至255%，達到120億至125億元人民幣，主要受線下同店銷售增長及線上銷售增長所帶動。核心淨利率由2024年上半年的17.4%擴大至2025年上半年的18.9%至19.2%，顯示強勁的營運槓桿效應已超過毛利率可能收窄的影響。

　　報告提到，該股已從高位回落超過30%，主要由於市場重新調整預期及資金流向變化。目前該股2025年及2026年預測市盈率分別為25.1倍及18.6倍，估值水平具吸引力。(kl)

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