《外資精點》高盛：泡泡瑪特股價強勁業績後波動，名創優品次季業績超預期

　　《經濟通通訊社12日專訊》高盛發表研究報告指出，泡泡瑪特(09992)股價在強勁的上半年業績後出現波動，主要反映高頻數據放緩，特別是二手市場價格方面。不過，該行認為股價調整更多與公司加大變現力度有關。雖然高頻數據會在IP公司快速增長階段引發股價波動，但強勁的盈利仍將為估值提供支撐。

　　報告提及，布魯可(00325)較7月加快了新品發布，但主要基於現有IP。新產品將在下半年加快推出，產品形式更加多樣化。這對實現下半年增長加速目標很重要，但高盛認為需關注新產品線的渠道滲透以及在新客群中的心智佔有率。

　　對於名創優品(09896)，在第二季度業績超預期後，估值已恢復至2025年預測市盈率高位，但相對增長前景仍不算高。自有IP的新舉措是管理層和投資者關注的焦點。Yoyo產品發布取得成功，最近推出的Kumaru IP盲盒產品也獲得市場積極反饋。管理層對自有IP培育採取長期思維。短期內，中國內地和海外業務表現均符合第三季度指引。
 (jl)

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