《外資精點》麥格理下調聯想集團目標價至12.26元，維持「優於大市」評級

　　《經濟通通訊社25日專訊》麥格理發表研究報告指，聯想集團(00992)第二季業績優於預期，收入按年增長15%至204.52億美元，較該行預期高4%，主要受惠於個人電腦業務持續增長及人工智能相關收入貢獻。非通用計準則淨利潤按年增長25%至5.12億美元，較該行預期高14%。該行維持聯想集團「優於大市」評級，將目標價由13.1元下調6%至12.26元。

　　智能設備業務方面，聯想集團收入按年增加12%，較該行預測高7%；主要受惠於PC市佔率持續提升以及AI PC滲透率加深。同時，智能手機出貨量創歷史新高，AI智能手機收入按年增加三倍。營業利潤率季增23個百分點至7.3%。集團預計未來兩個季度PC市場在AI PC需求帶動下將保持雙位數增長。

　　基礎設施方案業務方面，收入按年年增24%，惟低於該行預測8%，主因當季中國雲服務商(CSP)需求不如預期。CSP與ESMB收入分別按年增21%及30%。ISG第二財季營業虧損收窄至3200萬美元。管理層預計至2026年末將逐步實現盈利。方案服務業務方面，收入按年增18%，較該行預測高7%，營業利潤率年增192個基點。

　　該行預測第三季收入與營業利潤將分別年增12.2%及16.5%，受IDG/ISG/SSG全面增長帶動。聯想已鎖定各業務板塊足夠的DRAM供應至2026年，並計劃根據零件成本波動動態調整定價。(kl)


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