《外資精點》星展首次覆蓋給予龍豐集團「買入」評級，目標價7.98元

　　《經濟通通訊社22日專訊》星展發表研究報告指出，首次覆蓋龍豐集團(02290)，給予「買入」評級，目標價為7.98元。

　　星展認為，龍豐是香港按零售銷售額計算最大的藥品零售商，並在藥品、健康及美容整體排名第三。其維持行業領先的每店收入，受惠於約6500個庫存單位及強大供應商關係，使其核心品類提供一站式購物體驗。截至2026財年，集團營運31家門店，並計劃於2027財年新增約6家、2028財年新增3-6家。擴張受結構性較低租金支持，推動店舖經濟改善及營運槓桿。表現維持強勁，2027財年第一季收入按年上升21.2%至8.29億元，同店銷售增長10.3%，反映產品組合、推廣及店舖層面執行持續優化。

　　2026年上半年旅客入境按年上升13%至2670萬人次，中期展望至2029年達6750萬人次。內地旅客貢獻龍豐約30%收入，而自2025年12月以來人民幣升值約6%提供增量支持。結構性驅動因素包括人口老化及預防性醫療意識提升，亦繼續擴大可觸及市場，並受惠於香港物業市場穩定下本地情緒改善。

　　該行認為，龍豐集團擁有豐富的供應鏈護城河及深度價值機會。龍豐擁有600多名供應商、海外採購辦事處及中央物流，確保定價權及迅速補貨。其自有品牌組合亦強化利潤率及客戶黏性。儘管基本面加強，股份交易於2027財年市盈率5.6倍，較同業大幅折讓。加上10.7%股息收益率，支持吸引的重估論點，由年初至今雙位數收入增長、穩健門店擴張、結構性較低成本基礎及組合帶動的利潤率支持驅動。(kl)

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