《外資精點》滙研：料恒地上半年盈利按年跌50%，維持買入評級

　　《經濟通通訊社17日專訊》滙豐研究發表研究報告指出，預期恒地(00012)2025年上半年盈利將錄得約50%按年跌幅，主要由於缺乏去年同期約25億元的一次性收益，包括出售海港東大廈及農地收回的收益。該行維持對恒地「買入」評級，目標價34.2元不變。該行認為，隨著借貸成本下降及銷售表現改善，將有利公司業務發展。

　　該行指出，恒基地產是板塊內槓桿率較高的公司之一，截至2024年底淨槓桿率為21%。盈利應受惠於一個月HIBOR降低及降息周期帶來的利息節省。根據香港交易所，恒基地產近期發行80億元0.5%可轉換債券，到期於2030年7月，相當於其總債務的9%。該利率遠低於2024財年整體借貸成本4.5%。該行估計每年利息節省達3.2億元，相當於2024年盈利的3.3%。

　　報告指出，恒地於2024年底持有4200萬平方呎農地儲備，為本港發展商中最大之一。其中在北部都會區的新田科技城擁有約610萬平方呎土地。按照最新每平方呎1032元的賠償率計算，如果全部被政府收回，將可獲得超過60億元收益。(kl)

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