28/08/2025 11:09
《外資精點》野村上調中海外目標價至14.6元，維持中性評級
解讀
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核心摘要：
野村28日上調中海外(00688)目標價至14.6港元，該公司2025年上半年合約銷售額1200億元，土地投資404億元於17個項目。
事實要點：
▷ 野村28日上調中海外目標價由12.2港元至14.6港元，維持「中性」評級。
▷ 2025年上半年中海外合約銷售額1200億元，一線城市及香港佔比54%。
▷ 2025年上半年土地投資404億元於17個項目，90%資金投入北京等核心城市。
▷ 中海外中期收入832億元（按年降4.3%），核心淨利潤88億元（按年降17.5%）。
▷ 未入賬預售額1750億元，平均毛利率18.8%；中期入賬毛利率17.4%（按年降4.7個百分點）。
（註：原文未提及新聞發布年份，僅標註「28日」，故日期保留原表述；事件涉及2025年上半年數據均依原文引用）
野村28日上調中海外(00688)目標價至14.6港元，該公司2025年上半年合約銷售額1200億元，土地投資404億元於17個項目。
事實要點：
▷ 野村28日上調中海外目標價由12.2港元至14.6港元，維持「中性」評級。
▷ 2025年上半年中海外合約銷售額1200億元，一線城市及香港佔比54%。
▷ 2025年上半年土地投資404億元於17個項目，90%資金投入北京等核心城市。
▷ 中海外中期收入832億元（按年降4.3%），核心淨利潤88億元（按年降17.5%）。
▷ 未入賬預售額1750億元，平均毛利率18.8%；中期入賬毛利率17.4%（按年降4.7個百分點）。
（註：原文未提及新聞發布年份，僅標註「28日」，故日期保留原表述；事件涉及2025年上半年數據均依原文引用）
2025年上半年，中海外的合約銷售額達到1200億元，保持物業銷售前二地位；一線城市及香港貢獻了54%的合約銷售額。同時，中海外在2025年上半年加大土地投資，在17個項目上投入404億元；超過90%的土地投資分配至北京、深圳、杭州等核心城市。該行認為，中海外專注於一線城市的承諾應有助於保護中海外在物業銷售業務的領導地位。
該行維持對中海外的2025-26財年銷售及盈利預測，以及2025財年每股淨資產值(NAV)預測24.4港元，但將目標NAV折讓從50%下調至40%，以反映資本市場對中國資產的情緒改善。(kl)
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