《經濟通通訊社９日專訊》人行發布２０２５年第一季度中國貨幣政策執行報告，其中提到
，隨著理論和實務研究的深入，愈來愈多學者主張引入資產負債表視角，並採用「廣義政府部門
」概念，更全面評估債務風險。政府債務可持續性除了債務規模，更與政府資產負債結構、資產
收益能力等密切相關。
從資產－負債結構看，中國政府的債務有資產支撐。若將中國社科院估算的中國政府部門資
產負債表與中國人民銀行的資產負債表合併，２０２２年末中國的廣義政府總資產相當於ＧＤＰ
的１６６％，總負債相當於ＧＤＰ的７５％，淨資產約佔ＧＤＰ的９１％，與美國及日本明顯不
同。中國廣義政府部門擁有的資產主要是國有企業股權，規模相當於ＧＤＰ的１１９％。據國際
貨幣基金組織的經濟學家估計，這一比例相當於各國平均值的５倍以上。
從政府部門資產負債表的角度看，中國政府債務擴張仍有相應的資產支撐。考慮到龐大的國
有資產和較低的政府負債水平，中國政府債務擴張仍有可持續性，這對於加強民生保障、完善收
入分配、推動經濟轉型和動態平衡都有重要意義。（ｊｑ）
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