【體品股趁早走】安踏上季銷售增長放緩大行齊唱淡 專家：已炒夠
19/10/2021
安踏體育(02020)上季全部品牌增長均放緩，Fila作為以往三大範疇中，增速第二快的品牌，上季增長只有中單位數，淪為包尾。大行紛紛下調其目標價，拖累股價於盤中一度挫逾6%！雖然目前已倒升約3%，但觀乎月線圖，暫已連跌四個月。專家認為，安踏陰霾未散，現時股價未反映最壞情況，不排除失紅底股的可能性，籲投資者盡快離場，更直指「體品股炒夠啦」！
大行普遍下調安踏目標價。當中摩通只看100元，較現價還要低。(《開市Good Morning》截圖)
安踏上季銷售增長放緩，現時估值仍偏高！
安踏第三季旗下安踏品牌和Fila銷售增長分別為10-20%低段及中單位數，較前一季度以及去年同期顯著放緩。集團維持全年銷售增長預測，惟降Fila品牌銷售增長預期，由原先的30%下調至介乎20%至25%，以反映第三季表現較弱。
iFast Global Markets副總裁溫鋼城認為，體品股炒風已過，安踏業績未如理想，股價或會進一步下沉。他今日在《經濟通通訊社》早上財經直播節目《開市Good Morning》上表示，奧運向來刺激體育產品銷售，亦是體品股的上升催化劑。然而，隨着東京奧運於8月8日閉幕，板塊亦見回落。事實上，安踏早已開展調整，股價自8月4日高見191.3元後，一度下滑39%。
體育用品股的高估值一直為人詬病，溫鋼城提醒，即使安踏調整不少，現時估值仍偏高，預測市盈率仍有逾35倍，惟合理值則介乎20-24倍。依次計算，不排除安踏將跌穿100元的紅底股水平。雖然內地將於明年初舉辦冬季奧運會，但相信對體育相關產品的銷售刺激作用有限，建議投資者減持或離場。
FILA品牌第三季產品零售值僅錄得中單位數增長，而2019年同期最少有25%增幅。(《開市Good Morning》截圖)
國策不奏效？李寧宜減持！
內地今早提請十三屆全國人大常委會會議審議《中華人民共和國體育法(修訂草案)》，計劃擬定國家實施全民健身戰略，以及每年8月8日為國家體育節，能為板塊帶來憧憬嗎？大家或可參考國務院於8月3日印發的《全民健身計劃(2021-2025年)》，列出多項推動運動行業發展的相關目標。當時同樣刺激體品股，但升勢短暫。
板塊中，李寧(02331)相對強勢，52周新高價於上月錄得，比同業及大市還要強，惟隨後亦曾經由高位回落近29%。溫鋼城表示，內地推崇民族品牌，李寧產品銷售較Fila理想，且股份較受北水青睞，確實較安踏優勝。
但他同時提醒，在李寧的日線圖上，現有跡象營造「頭肩頂」利淡轉向形態，不排除這輪反彈過後，股價將面臨較大調整壓力。若目前較重貨的投資者，可先行減持，料50天線(現約93.132元)有較大阻力，強調較大的支持位約70元。
溫鋼城指，李寧似在營造頭肩頂，不排除挑戰50天線阻力後掉頭回落，屆時將營造「右肩」。(《經濟通HV2報價系統》截圖)
值得一提，李寧於2007至2008年，即內地憧憬北京奧運期間，承着民眾高昂的愛國情緒，積極擴大產能，銷量更超越Adidas。由於當時濫開分店，令李寧隨奧運閉幕後便陷入危機，股價由雙位數跌至當年最低6.78元(除淨後股價)。溫鋼城表示，歷史走勢反映體育用品股持續處於炒作狀態，儘管目前開店情況大為改善，但難保市場會重視審視板塊的高估值問題。隨着市場氣氛好轉，這類股份的吸引力便為削弱，籲減持較上算。
撰文：經濟通通訊社記者 葉嘉兒
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