拆息急跌定存薄利，好息之徒買內銀？高息ETF也可吼？

11/06/2025

　　港元拆息（Hibor）自5月初急跌，拖累港元短期定存息降至不足1厘，1個月拆息昨日（10日）跌至0.545厘，再創3年新低，食息族連日急謀對策，其中一個選擇或可買一些高息股，其中內銀股今年以來普遍跑贏大市，今日包括建設銀行(00939)、工商銀行(01398)及農業銀行(01288)等再創歷史新高。另恒生高息股30指數ETF(03466)等高息ETF亦持續攀升，也可考慮吸納。

拆息急跌定存息大減，內銀受捧再破頂可以點部署？高息ETF也可吼？

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內銀受基本面穩健等因素助推　中信証券：料絕對價值延續至下季

　　內銀股今年以來普遍跑贏大市，即使盈利增長放緩，但仍獲資金追捧，且本輪升勢全面，大型銀行建設銀行、工商銀行、農業銀行均創歷史新高，年內累計升幅約兩成；個別地區性銀行表現更佳，重慶農村商業銀行(03618)及青島銀行(03866)年內累計升幅分別逾50%和逾40%。

　　對於內銀股本輪升勢，業內人士指出四大關鍵因素：第一，基本面穩健，內銀股估值低(市盈率普遍偏低)、派息穩定(高股息率吸引長期資金)，適合穩健型投資者；第二，獲資金面支持，險資、公募基金及中長期資金入市政策推動，特別是險資頻繁舉牌，顯示機構對內銀股的信心；第三，宏觀環境有利，中國經濟復甦、貨幣政策寬鬆及資本市場改革(如引導長線資金入市)為銀行板塊提供支撐；第四，淨息差企穩，天風證券預測淨息差呈「L」形走勢，下行壓力減弱，業績有望築底回穩。

　　中信証券近日發表研報稱，上周受益於滬深300指數調整催化，部分中小行成交額明顯放大，市場表現樂觀，但從資金面情緒看，預計下周資金面存在邊際走弱跡象。展望來看，由於險資、公募等機構投資者的長線配置需求仍有空間，資金面的波動或僅影響短期股價，二至三季度銀行股絕對價值仍將延續。個股方面，可把握兩條主線，其一為高性價比品種，選擇2025年業績增速有望高於可比同業、分紅回報和估值空間佔優的銀行；其二為中長期配置型品種，選擇商業模型具備特色、ROE高且波動率低、市場預期差大的銀行。

恒生高息股30指數ETF每月派息　年初至今平均息率逾7厘

　　另外，目前港股市場的高息ETF多達數十隻，其中恒生高息股30指數ETF由恒生投資管理有限公司推出，指數涵蓋恒生大中型股(可投資)指數中精選的30隻高股息率證券。該指數2025年初至今平均股息率達7.41%，並且在過去5年持續高於香港整體大市(以恒生綜合指數為基準)的年化股息率。恒生投資管理有限公司董事兼行政總裁李佩珊表示，恒生高息股30指數ETF是香港首隻每月派息的股票指數型ETF，對於追求穩定收益的個人投資者，特別是退休人士或尋求可靠被動收入人士，是一個具吸引力的選擇，同時也能強化投資組合的防守性。

　　GX恒生高息率(03110)則是香港最大的高股息ETF，選股理念是排除基準指數中最波動的25%股票，持有50隻股價波動較低、股息回報較穩定的港股，每半年派息一次。富邦滬深港高股息(03190)為香港首隻覆蓋上海、深圳、香港三地交易所一共30隻高息股票的ETF。上述幾隻高息ETF都較為人熟悉。