【FOCUS】PPI強力拋甩CPI 風光上游業漸入監管視線
09/08/2021
上游通脹發酵，下游加價乏力--中國PPI、CPI的剪刀差7月刷新至8個百分點的史上最大。眼見7月PPI按年漲幅掉頭再企上9%的近13年高位，加上鐵礦石、原油、銅材等7月進口價格按年飆升，繼中央政治局7月會議就運動式「減碳」點名糾偏後，官媒再發文指摘「炒芯」，信號不可不察。
剪刀差錄8個百分點史上最大
國家統計局周一(9日)揭盅7月通脹數據:居民消費價格(CPI)按年漲1%(預期:0.8%)，工業生產者出廠價格(PPI)按年漲9%(預期:8.8%)，兩者剪刀差錄史上最大的8個百分點，顯示上游局部通脹持續發酵，而價格傳導不暢拖累終端利潤未見改觀。
中國PPI、CPI的剪刀差7月刷新至8個百分點的史上最大，顯示上游通脹發酵，下游加價乏力。(iStock 圖片)
相比出廠價格，工業生產者購進價格按年漲幅更達13.1%，其中，黑色金屬材料類、有色金屬材料及電線類、燃料動力類齊升逾兩成；此跟海關總署周末公布的外貿數據如出一輒，僅計鐵礦石、原油、銅材，進口價格7月就分別錄按年飆109%、88%、61%。
儘管北京自5月起即高壓打擊大宗商品囤積哄抬行為，又宣布投放銅、鋁、鋅、煤炭等國家儲備平衡供需，惟輸入式通脹仍高位震盪。有鑒於此，中央政治局7月會議即對運動式「減碳」點名糾偏，要求避免由於各地層層加碼、不顧實際的減碳行為可能帶來的經濟和通脹雙重壓力；上周五(6日)，央視再發表評論稱，「缺芯」不是「炒芯」的理由，信號不可不察。
出手思路為維護市場各方利益
事實上，早在央視發文之前，市場監管總局已公告稱，將依據價格監測和舉報線索，對涉嫌哄抬價格的汽車晶片經銷企業立案調查。而繼4月宣布對阿里重罰逾182億人幣，坊間盛傳下一個領取天價罰單的或是美團(03690)之外，該局並正式對黑石要約收購SOHO中國(00410)立案審查。
在政治局「反壟斷和防止資本無序擴張」的尚方寶劍下，市場監管總局恐是未來最令一眾資本頭痛的部門，而出手思路之一，即是維護市場各方利益。
面對PPI高企，主要工業品上下游價格差擴大，上游採礦業及中游原材料、機電製造業，跟下游消費品製造業之間的企業盈利結構分化加劇，其中更以私營、小微企業受創最深，繼整治平台經濟壟斷後，小心資本扎堆炒作的產業鏈上游熱門概念，一朝從天堂跌落凡間。
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