財政為主貨幣為輔 印尼復興有望

　　印尼央行2019年最後一次議息會議，一如市場預期，再次維持利率不變，意味由年中起連續4次的減息將告一段落。該行同時預測印尼今年全年的國內生產總值（GDP）按年增速達5.1%，較第三季的5%為高，主要因消費者信心恢復。

　　近月印尼的零售銷售按年增速有重新加快的跡象，而內需佔印尼GDP過半，因此對經濟起了穩定作用︰近數季的數據反映，私人消費和GDP增速往往相若。不過，政府支出料會增加，相應的擴張性財政政策，似乎才是重新推動當地經濟的真正引擎。

（iStock）

赤字預算提振經濟

　　印尼年初完成大選，總統佐科維多多（Joko Widodo）再次順利連任，有利印尼貫徹其施政理念和延續政策，例如大興土木開展基建，以及放寬政府規管等一系列親商措施。

　　印尼財長最近透露，為配合政府支出增加，內閣正討論將目前法例規定的年度財政赤字上限，由硬性的不得超過GDP的3%，放寬至較具彈性的5年平均赤字不超過3%。此舉意味著印尼政府願意及準備在短期內承擔一定赤字，以重新刺激當地漸見乏力的經濟。

　　另外，為引入更多外資，印尼政府亦進行了制度改革，將過往由不同政府部門和地方機構分別簽發的各種經營許可證，統一交予投資協調委員會負責，希望透過簡化流程來減少對投資者的阻礙，提升競爭力。

　　央行雖未減息，但仍透過降準和聲明表達寬鬆意圖，加上有各種財策政策多管齊下，即使GDP增長未必能達到佐科維多多競逐連任時揚言的7%，但要做到觸底反彈重回升軌，仍偏向樂觀。

台灣-出口定單續跌

　　11月出口定單按年跌6.6%，遜前值和預期。期內來自美國和歐洲的定單分別按年下跌4%和13.5%。受去年高基數效應影響，通訊貨品按年跌8.1%。展望未來，中美貿易戰緩和，台灣的轉單效應亦會減弱，故不宜過分樂觀。

日本-CPI微升0.5%

　　11月消費者物價指數按年升0.5%，勝前值並符合預期，扣除新鮮食品和能源的核心通脹，則按年升0.8%，創3年新高，主因是10月起消費稅分階段上調。展望未來，通脹率仍遠未達央行2%的目標，透過超寬鬆貨幣政策刺激經濟的空間仍存。

南韓-生產者物價指數微跌

　　生產者物價指數按年跌0.1%，雖較前值0.7%的跌幅收窄，但仍連續第五個月下跌。電腦、電子和光學儀器價格按年跌3.8%。展望未來，中美貿易戰緩和有望提振環球對科技產品的需求，加上半導體產品周期見底，明年數據可望轉跌為升。

德國-消費者信心低於預期

　　1月GFK消費者信心指數為9.6，略低於前值和預期的9.8。我們認為歐洲經濟或已觸底，雖然增速緩慢，但亦將會轉為正數。因此，未來數月消費者信心將有所改善，整體經濟也可能隨之復甦。

美國-消費者信心創新高

　　12月消費者信心指數從上月的96.8升至99.3，創7個月新高。數據上升的主因是高收入家庭投資情緒改善，加上就業市場穩健與股市造好，有助提振消費者信心，這或預示了消費支出在未來數月將出現穩健增長。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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