希臘真脫困？ 歐洲麻煩續來

　　歐洲穩定機制（ESM）宣布，向希臘發放的最後一輪貸款昨期滿，希臘已可自力更生。惟希臘問題雖或見底，內傷實未癒，加上土耳其風暴和意大利隱患，歐盟和歐元的麻煩仍沒完沒了。

　　希臘去年開始擺脫了經濟衰退，至今年首季已連續5季經濟錄得按年增長，今年首季增長更升至2.4%；去年初步財政盈餘〈未計要支付債息〉達經濟（GDP）的3.5%，高於援助計劃要求的1.75%。

希債務仍沉重 人才嚴重流失

　　實際是否那麼理想呢？希臘問題其實仍嚴重。首先，希臘去年GDP仍較8年前即危機爆發前下跌四分之一，比30年代大蕭條時的美國更糟。失業率雖從2013年中的27.8%大幅回落，但仍處19.5%的甚高水平。債務則升至GDP的180%。

　　希臘過去8年在「三巨頭」（即歐盟、歐央和國際貨幣基金（IMF））的壓迫下，確進行了不少改革，如大削政府編制和開支，但既有問題仍未解，亦帶來新的困難。未解的問題如所謂侍從主義（即以利益換取政治支持）仍嚴重，企業經營環境在歐洲仍然落後等。

　　新的困難包括政府削赤要大幅加稅，希臘企業與個人稅率已是歐洲最高之列。而長達8年的調整期不但令近40萬人移居國外就業，其中大部分是專業人士，人才大量流失，且據IMF估計，希臘2016年的結構性失業比例為15%，要20年時間逐步下降，此基本上摧毀了整整一代人。

土意困擾歐盟 歐元沽壓難消

　　IMF上月報告更指，若經濟增長不符預期或利息升得快，希臘便可能需要新一輪債務寬減。現時宣布脫困，可以說是歐盟與希臘的政治產物，因歐盟需藉此增加各方對歐盟體系的信心，希臘執政黨亦望提振明年大選選情。

　　歐盟禍不單行，希臘頑疾雖可能復發，惟短時間內不成問題，但近期卻受土耳其與意大利問題困擾，且都是政經交錯的難題。土耳其總統埃爾多安的強人管治令其與美歐難以和解，經濟危機有繼續惡化的風險，且會禍及歐美銀行。對歐盟更大威脅是意大利，其外債高達21,778億歐元，約GDP的131.8%，但外儲僅得1,250億歐元，已多番要歐盟和IMF相救，其民粹政府更將熱那亞塌橋，歸咎於歐盟對成員國的財政限制，意圖漠視歐盟規條，再大增開支，令債務問題更形惡化。

　　歐元近日雖反彈，但既有遠慮，亦有近憂，恐怕仍脫不了弱勢。

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