【十九大前瞻】瑞穗沈建光:國企改革料成第一重點，房策或迎大變

　　中共第十九次全國代表大會本月18日將於北京揭幕。除了中共最高決策層的人事布局，全球亦密切注視全會將如何為中國未來經濟路向定調。瑞穗證券首席經濟學家沈建光接受《經濟通通訊社》專訪時預計，習近平毫無疑問會成為愈來愈強勢的領導人，而國企改革將成十九大所涉經濟領域改革的第一重點，房地產政策亦將迎來重大改變。他指，儘管目前看不到內地樓價有任何下降空間，但或在2018-2019年迎來拐點，但就強調中國房地產不會崩盤。

將決定誰執行金融體系改革

　　他表示，金融去槓桿和國企改革密不可分，「因最主要的槓桿就在國企當中」。儘管現時何謂最好的國企改革模式仍不明朗，但通過十八大以來的一路摸索，發現企業合併和關停落後產能，令企業利潤狀況大幅提升，百萬下崗職工也因企業經營改善得到妥當安置。他指，十九大實際是政治問題，屆時將決定誰來執行金融體系改革。

沈建光認為，國企改革將會是十九大經濟領域改革的首要重點。

　　沈建光續稱，跟全球相比，中國處在非常好的時期，要實現2020兩個翻番的目標愈來愈容易。他預計，中國今年經濟增速將達6.8%，「算下來2018-2020年只要年均增長6.2%左右就夠了。」

　　「去產能」下的環保減產會否拖累經濟增長?對此，他認為，去產能主要影響重工業，但中國包括電動車、移動支付、互聯網+、高鐵等新興產業發展非常好，製造業投資也在復甦，加上消費市道繁榮，國內零售總額今年將首次超越美國，因此完全不用擔心增長動力何來。

內地樓價或明後年迎來拐點

　　除了國企改革，十九大另一看點可能是內地房地產政策的重大轉變，即是政府推出長效機制--全國性的房地產稅。他稱，「現在採取的措施時鬆時緊，這種短期的政策會增加市場波動」，而中國現時房價過高的原因一是貨幣發行過多，因此要去槓桿；二就是房產稅缺席，令投機炒樓幾乎是零成本。

　　因此，祭出有「富人稅」之稱的房地產稅，對於解決中國目前最大的社會問題貧富懸殊具有重大意義。

沈建光又指，目前看不到內地樓價有下行的空間，惟不排除明年或後年會有變化。

　　那麼，連續上漲逾兩年的內地樓價何時轉勢?沈建光指，中國城市住房自主擁有率逾80%，房價上漲令財富效應更趨明顯，加上庫存已返低位，「當經濟表現強勁，流動性充沛，而美國加速退出寬鬆貨幣政策的概率亦很小」，目前看不到內地樓價有任何下降空間。不過，他就指，倘若房地產稅最遲於2019年推出，內地樓價或在2018-2019年迎來拐點。

　　對於早前三大評級機構相繼下調中國主權評級，他就指，日本債務佔GDP比例達380%，而中國是270%，因此債務多高算高並沒有絕對標準，不能機械地看，重要的是須對債務過快引起警惕，這也是為甚麼去槓桿會成為十九大後的政策重點。他強調，和全球相比，中國正處於最好時期，中國人民幣未來一兩年沒有大的風險。

文：俞瑾　攝：梁凱菱

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