【專訪】陶冬：多國陷「流動性陷阱」（有片）

　　放水、低息，是不是刺激經濟的靈丹妙藥？瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通通訊社》專訪時表示，未必如是，因為「流動性陷阱」正令許多國家的擴張性貨幣政策變成徒然。

　　他解釋，這個出自新古典主義經濟學大師凱恩斯的概念，在量化寬鬆的時代，可以修改為：央行再怎麼擴張信用，也無法刺激銀行貸款、企業投資、個人消費，貨幣政策流於空轉，本質上就是銀行的中介功能弱化，政策意圖無法傳導下去。

　　究其原因，是預期發生了變化。包括銀行面臨壞帳風險；企業面臨不確定的投資環境和盈利前景；消費者對就業和收入預期不佳。逐漸地經濟失去活力，消費、投資和信貸之間產生惡性循環，而日本失去了的30年就是一個深刻教訓。

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