首進歐洲鐵路網 中車明年望翻生

　　一年過去，除了回顧表現外，也可以率先為新一年部署。基建股股價去年可說頹足全年，但實際業績又未必如此的差，中國中車（01766）上月公布定單不少，更有來自歐洲葡萄牙的定單，今年股價或可翻生。

　　基建股絕對是去年最慘淡的板塊之一，基建三寶中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）、中交建（01800）年內分別跌16.2%至32.8%，中車、中車時代（03898）則跌25%及35%。其中，中車失守近3年於約6元至8.8元的橫行區間，上月更一度低見5.01元，創2015年南車及北車合併以來的新低。

加快補齊交通設施短板 

　　不過，其頹勢今年未必會延續。首先，發改委表示將在今年交通基礎設施領域上，將針對「十三五」規劃的目標補短板，故審批定單進程或會加快。

　　本周，中國交通部在2020年全國交通運輸工作會議指出，今年將會完成鐵路投資8,000億元人民幣，即與近年水平看齊，故鐵路相關股的定單料大致保持。

　　宏觀層面穩定，接下來可看實際定單情況。摩通指出，中車旗下中車時代的最大客戶中國國家鐵路集團，本月宣布訂購1,600台火車網絡交換機，相當於200至320架集中電力動車組型號，高於該行早前估計的150架。這顯示內地鐵路行業的需求不錯，毋須太悲觀。

　　此外，早前美國有意增加限制當地購買中國企業產品，牽涉包括中車、比亞迪（01211）等。但摩通認為市場對中車的風險憂慮或過大，首先，草案排除了現有合同，不會影響中車現時在芝加哥、洛杉磯及波士頓地鐵的項目。再者，中車的海外收入佔總收入約10%，其中來自美國的貢獻更小。中車管理層預計，未來數年美國定單佔集團總收入小於1%。

葡萄牙項目撼贏西門子

　　相反，中車近年積極拓展歐洲市場，本月更成功進軍葡萄牙，取得歐洲鐵路網首筆來自中國地鐵製造商的定單。葡萄牙波爾圖地鐵宣布，中車唐山機車車輛公司成功擊敗德國西門子等對手，投得一項提供地鐵及設備維修項目，價值5,610萬歐元，新車廂將於2021年至2023年交付。

　　與此同時，中車在一帶一路國亦持續取得成果，同樣於本月中，中車首度獲得菲律賓的定單，雖然交付列車級別及金額未算特別，但總算成功拓展市場，反映中車產品於海外的吸引力。

近期大行看法變得樂觀

　　從評級及目標價上，亦看出券商對中車的前景變得樂觀。由上月11日起，7家更新評級的券商，全部予以買入、增持等正面評級。單計這7家大行，目標價平均為7.56元，高於各大行平均價6.88元。

　　股價走勢上，中車近兩月分別在5元邊築起雙底，本月17日則以大陽燭突破頸線，相信已確認短期底部。中車暫時在250天線之下整固，考慮到板塊始終較為弱勢，上方蟹貨或有不少，未必會一口氣上衝，故此可給予耐性候其回調時才吸納，建議買入位為雙底頸線5.4元，目標6.3元，穿5元關口止蝕。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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