大行報告 | 環球股市風高浪急，花旗指牛市料波動加劇

16/10/2025

　　《經濟通通訊社16日專訊》花旗集團策略師團隊最新警告，環球股市的牛市可能正進入一個波動加劇的下半場。

　　儘管自2022年10月的低位以來，美股牛市已持續超過三年，標普500指數累積升幅逾八成，但市場前景正變得複雜。花旗策略師指出，除了中美貿易緊張關係再度升溫等宏觀因素外，當前已全面展開的全球企業業績期，正成為市場下一個主要考驗。

　　花旗表示，股市牛市可能即將進入波動加劇階段。全球財報季正全面啟動，因當前多數主要市場已將相對於自下而上共識的每股盈利上調預期計入股價。歐洲國際化程度較高的板塊今年以來盈利預期大幅下調，表現顯著遜於傾向本土業務的板塊。核心擔憂在於，若盈利不及預期，當前估值水平或限制未來上漲空間。(kk)

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