美股動向｜貝萊德首度限制贖回，私人信貸基金流動性受考驗

　　《經濟通通訊社7日專訊》全球最大資產管理公司貝萊德(US.BLK)股價周五(6日)早段急挫7%，觸及去年5月以來低位。公司旗下旗艦私人信貸基金HLEND因贖回請求激增，首度啟動贖回限制機制，引發市場對該資產類別流動性的擔憂。

　　根據周五發送予投資者的信件，代號HLEND的HPS企業信貸基金最新季度贖回請求達9.3%，顯著超越基金設定的5%季度贖回上限。此為該基金成立四年來首次觸發流動性限制條款，本季僅批准約6.2億美元贖回，相當於基金規模5%。

　　基金經理強調，5%季度贖回上限是維持年化10.7%回報率的關鍵設計，旨在匹配私人貸款的長期性與投資者資金流動需求。若無此限制，基金恐面臨貸款期限與贖回請求的結構性錯配風險。

　　同業黑石集團(US.BX)旗下規模820億美元的BCRED基金本周稍早亦遭遇創紀錄贖回請求，最終將贖回上限由5%臨時調高至7%，並動用4億美元內部資金應對。Blue Owl則改採延期支付方式處理贖回，反映行業流動性壓力持續升溫。

　　私人信貸市場規模已突破萬億美元，主要透過非公開企業貸款獲取高收益。近期美國汽車零件供應商與次級汽車貸款機構連串違約事件，加上地緣政治與經濟放緩憂慮，促使投資者重新評估該資產類別風險，半流動性基金結構正面臨市場動盪考驗。

【你點睇？】香港IPO監管趨嚴收緊，你認為會否影響香港新股市場吸引力？你認為嚴格審批是否有助提升上市公司質素？► 立即投票