美股異動｜憂私人信貸違約潮，三大金融股挫逾22%
18/03/2026
《經濟通通訊社18日專訊》受私人信貸市場違約風險升溫拖累，三大另類資產管理巨企Brookfield(US.BN)、黑石(US.BX)及KKR(US.KKR)股價自52周高位累挫22%至43.5%。分析師認為市場過度反應，正趁低吸納這些頂級金融股。
去年First Brands與Tricolor兩大私人信貸借款人破產，引發市場對違約潮的憂慮。數據顯示私人信貸基金違約率去年攀升至9.2%歷史高位，較2024年的8.1%進一步惡化。儘管如此，該領域資產管理規模(AUM)自2020年已翻倍至2萬億美元，預期2030年將再倍增突破4萬億美元。
黑石旗下開放式私人信貸基金BCRED首季遭投資者淨贖回17億美元(總贖回37億美元)。不過該公司強調，過去20年非投資級私人信貸年均淨回報達10%，較槓桿貸款市場高逾一倍。目前管理信貸資產達5200億美元，按年增15%，且借款人平均盈利增長維持高單位數。
Brookfield透過2019年收購橡樹資本(Oaktree)多數股權，去年完成全資收購後，信貸資產管理規模已達3630億美元。公司預期信貸平台擴張將推動未來五年每股盈利年均複合增長25%。
KKR直接放貸資產規模僅410億美元(佔總AUM不足5%)，但股價仍受拖累。分析指其信貸業務尚處發展初期，長線將成增長引擎。目前三大機構合共管理逾2.1萬億美元資產，分析師強調其嚴格風控與長期往績足以應對市場波動。
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