大行報告｜德銀指股債油走勢分歧加劇，反映地緣風險定價差異

08/05/2026

　　《經濟通通訊社8日專訊》德意志銀行最新研究指出，隨着投資者持續評估美伊衝突影響，股市與其他主要資產類別走勢分歧正不斷擴大。

　　該行研究團隊發現，自中東局勢升級以來，美國國債孳息率與油價持續保持緊密聯動，反映固定收益市場正加大計入地緣政治風險的長期化影響。然而，股票市場近周已明顯脫離此走勢模式。

　　衝突首月期間，原油、債券與股票曾呈現同步波動，反映投資者對地緣不確定性的一致反應。惟自4月中旬以來，儘管油價與債息持續走強，股市卻呈現企穩態勢，三者關聯性顯著減弱。

　　德銀分析認為，此分歧顯示股市投資者或將衝突視為短期衝擊，預期對經濟長期損害有限；債市則更憂慮能源成本上升可能引發長期通脹壓力及不穩定期。市場行為差異突顯地緣緊張局勢對全球增長、通脹及貨幣政策預期影響的不確定性。

獨家優惠【etnet x 環球海產】用戶專享全場95折，特價貨品更可折上折。立即使用優惠代碼【ETN1WWS】，選購五星級酒店級海鮮► 立即瀏覽

返回最新專題

1	恒指半日升４１０點報２６６２３創逾兩月高，科網股集體升科指…
2	恒生投資：對港股維持中性觀點，建議續低配消費股，超配受ＡＩ…
3	恒指升４１２點收報２６６２６逾兩月來收市高，科網股強漲能源…
4	《盤後部署》外圍喜氣衝天恒指見兩個月高，藥股落後和黃醫藥底…
5	《本港經濟》滙豐上調今明年香港ＧＤＰ增長預測，中東衝突影響…
6	長和據報正考慮進一步出售電訊資產，不排除將電訊資產分拆上市
7	【開市Ｇｏ】美伊氣氛降溫油價挫，美小非農就業急增，百濟神州…
8	《異動股》長和再升逾１％創七年半新高，傳將剝離更多電訊業務
9	《午市前瞻》北水彈出彈入不代表看淡港股，電訊股或跑輸大市但…
10	《異動股》創科實業飆９％，摩通指ＡＩＤＣ設施布局成增長點升…

1	《嘉觀點－麥嘉嘉》亂局顯韌性：油價破百減息放慢港股拉鋸，中…
2	《窩輪豪情－梁業豪》觀察好友大戶的再攻誠意
3	《運籌帷幄－梁業豪》研究恒指多個數浪方式
4	《思前想後－郭思治》美股急升或意味中東局勢開始降溫，惟港股…
5	《政政經經－石鏡泉》特朗普的無奈
6	《廣匯論勢－鄭廣復》圓匯料壓於１５７以下波動
7	《師傅教路－黃瑋傑》英諾賽科成功拓展氮化鎵應用，完成從概念…
8	《比拼華爾街－溫傑》美股反覆向好，Ｇｏｏｇｌｅ業績大爆發
9	《真知灼見－溫灼培》干預後日圓仍弱
10	《牛熊志選－陳其志》資金看好騰訊（００７００）

1	美股收盤 \| 道指收市跌152點，納指與標指續創新高
2	美股收盤 \| 道指收市升790點，標指及納指齊破頂
3	港股 \| 蕭猷華：美元反覆偏弱，港股穩中求進
4	定期存款 \| 一周定存合集，港元定存掀「加息潮」，富融銀行新客享2星期25厘，平安數字銀行12個月2.75厘新高
5	中東戰火 \| 伊朗戰火第67天，雙方在波斯灣交火，特朗普稱美國陷「迷你戰爭」
6	滙控業績 \| 專家力撐滙控季績「絕不悲觀」，股價瀉半成屬正常回調
7	巴菲特 \| FOCUS \| 人氣降溫、跑輸標指，巴郡古老智慧仍work
8	中東戰火 \| 伊朗戰火68天，北京提高斡旋態勢，伊朗外長開戰來首度訪華
9	中東戰火 \| 伊朗戰火第69日，北京強調全面止戰，德黑蘭料48小時內回覆美國和談方案
10	一周部署 \| 內地長假港股通周三復市，美國公布就業數據

1	【投資策略】施羅德投資: 債券收益率處於多年高位債券再度成為投資組合的「核心收益引擎」
2	定期存款 \| 一周定存合集，工銀亞洲98天及188天存息升至2.38厘，建行亞洲3個月6.88厘仍屬全城最高
3	定期存款 \| 一周定存合集，匯立推港元定存優惠3個月最高2.55厘，螞蟻銀行兩年期定存2.3厘
4	中東戰火 \| 中東戰事下香港通脹壓力可控，麥萃才：毋須仿效新加坡補貼形式
5	美伊談判歷時21小時後破裂，伊稱美方貪婪，美稱已表明紅線
6	定期存款 \| 一周定存合集，本地銀行紛加存息搶客，工銀亞洲3個月港元定存加至3.88厘，平安數字銀行低門檻一個月高達8厘
7	中東戰火 \| 溫灼培：美伊和解露曙光，金融市場反彈
8	中東戰火 \| 據報美國警告內地及香港等銀行勿處理伊朗非法資金
9	中東戰火 \| 伊朗戰火47天，逾萬美軍封鎖海灣，稱首24小時防線未被突破
10	中東戰火 \| 伊朗公布透過巴基斯坦提交給美國的十點談判核心內容
11	美股收盤 \| 納指及標普再破頂，英特爾狂飆近24%
12	美股收盤 \| 標指收市首破7100點，納指錄13連升
13	美股收盤 \| 道指收市跌269點，納指單周升逾4%
14	中東戰火 \| 伊朗戰火55天，五角大樓炒海軍部長，此前陸軍參議長已被解職
15	美股收盤 \| 道指收市跌152點，納指與標指續創新高
16	美股 \| 以色列同意與黎巴嫩談判，標普500指數七連漲
17	中東戰火 \| 伊朗戰火第7周，美伊據悉醞釀次輪談判，萬斯：「可以逐步讓此事收尾了！」
18	中東戰火 \| 伊朗戰火42日，穆傑塔巴提三點主張，宣稱將「徹底戰勝敵人」
19	衍生(06893)主席兼行政總裁彭少衍內地被刑拘調查，妻關麗雯接任署理主席
20	港交所擬明年第四季實施「T+1」，諮詢期至5月18日
21	港股 \| 蕭猷華：美伊談判未有協議，恒指或回吐上周的升幅
22	港股 \| 蕭猷華：港股維持反覆向上格局
23	AI \| FOCUS \| 谷歌「鏟+代理」發力變現，阿里「馬+牡蠣」奇襲字節
24	中東戰火 \| 美軍：美東時間周一上午10時封鎖伊朗港口海上交通
25	中東戰火 \| 美國副總統萬斯日內啟程赴伊斯蘭堡，擬周六上午與伊朗談判
26	伊朗 \| FOCUS \| 「反向」封鎖霍爾木茲，侵侵之意不在油
27	新股上市 \| 杭州六小龍首IPO落地本港，群核科技獲摩通建銀國際保薦，與DeepSeek宇樹齊名備受關注
28	領展逾15億出售新加坡零售物業，料今年第二季完成交易
29	車股 \| Tesla首季盈利勝預期，北京車展開幕在即，車股可趁調整吸納？可以點揀？
30	中東戰火｜伊朗戰火第59日，普京現身見伊朗外長，允全力維護德黑蘭利益

大行報告｜德銀指股債油走勢分歧加劇，反映地緣風險定價差異

中東戰火

中東戰火 | 伊朗戰火70日，美伊在霍爾木茲海峽互轟數小時，...

大國博弈

美行刺「文化」5特點，揭暗殺背後真相

說說心理話

貨幣攻略

美國議息 | 鮑威爾5月卸任主席後將留任理事，強調無意干預特...