《外資精點》瑞銀：比亞迪推新儲能系統，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社２３日專訊》瑞銀發表研究報告指，比亞迪（０１２１１）推出新一代儲能
系統（ＥＳＳ）「浩瀚」，包括新一代ＥＳＳ刀片電池以及自主研發的功率轉換系統（ＰＣＳ）
和能源管理系統（ＥＭＳ）。自２００８年起，比亞迪已為電力側、電網、工商業及家用儲能應
用開發專有解決方案。截至２０２４年底，比亞迪已為全球１１０個國家和地區提供儲能解決方
案，國內外超過３６０個項目，累計商業運營經驗超過７５ＧＷｈ。瑞銀維持比亞迪「買入」評
級，目標價１６０元。
　
　　比亞迪推出專為ＥＳＳ設計的新款刀片電池，容量達２７１０Ａｈ，據管理層稱，是全球容
量最大的ＥＳＳ電池單元，為主流儲能電池的３倍。更高的電池容量使單位容量從行業主流的６
－７ＭＷｈ提升至１４﹒５ＭＷｈ，體積電池到系統效率提升至全球最高的５２﹒１％，相較行
業水平的３７﹒３％。
　
　　「浩瀚」ＥＳＳ達到頂級ＩＰ６６安全標準，據管理層表示，相較行業平均水平，使用壽命
延長１００％，故障率降低７０％，維護成本降低７０％。得益於更高的整合效率，「浩瀚」
ＥＳＳ可僅用６９個集裝箱建造１ＧＷｈ電池站，相較傳統方案的１４５個集裝箱減少５２％，
節省３３％的空間利用率，並將設備採購、運輸及安裝相關的總成本降低約３０％。
　
　　該行估計，比亞迪目前交易於２０２５╱２６年預測市盈率２４倍╱１６倍，擁有淨現金狀
況和高折舊與攤銷（Ｄ＆Ａ）比率。比亞迪的生產規模約為寧德時代的一半、ＬＧ能源解決方案
的兩倍，但其市值僅為寧德時代的一半、ＬＧＥＳ的兩倍，實際上未充分反映其電動車（ＥＶ）
及半導體業務的價值。（ｋｌ）
　
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