《經濟通通訊社２６日專訊》大摩發表研究報告指出，保險業正處於高質量轉型階段，需求
持續穩健，新業務價值率改善，產品結構優化。資產端亦受惠於利率環境相對穩定及股市健康發
展。
報告指出，保險公司投資股票配置於２０２５年上半年增加，尤其是以公允價值計入其他綜
合收益的股票。截至上半年，保險資金股票投資餘額達３﹒１萬億元人民幣，佔整體保險資金資
產的８﹒５％，為２０２２年以來最高水平。預計２０２５年及２０２６年保險業將分別有約１
萬億元及１﹒２萬億元人民幣資金流入股市。
雖然第三季度業績能見度仍然不明朗，但大摩維持對香港及中國保險業「看好」評級。負債
端可望持續獲得穩健需求，保費利率進一步下調將改善利潤率，產品結構亦將優化。資產端則受
惠於利率環境相對穩定及股市表現。
大摩首選中國平安（０２３１８）Ｈ股，並看好友邦（０１２９９）、人保（０１３３９）
、財險（０２３２８）及國壽（０２６２８）。
股票編號及名稱 評級
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中國平安（０２３１８） 增持
友邦（０１２９９） 增持
人保（０１３３９） 增持
財險（０２３２８） 增持
國壽（０２６２８） 增持
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