《外資精點》摩通：物流業反壟斷措施見效，順豐控股增長領先

　　《經濟通通訊社２５日專訊》摩通發表研究報告指出，８月快遞數據清晰反映中國反壟斷措
施正在重塑物流行業，監管行動和地區價格上調推動包裹量增長放緩，單價跌幅收窄。根據國家
郵政局數據，行業快遞收入按年增長４％至１１９０億元人民幣，但單價按年下跌７％，反映競
爭壓力下恢復定價能力仍面臨挑戰。
　
　　報告指出，８月快遞包裹量增長如預期放緩，反映季節性因素和反壟斷措施的影響開始重塑
競爭格局。中國快遞包裹量在連續５個月保持１５－２０％的強勁按年增長後，８月增速放緩至
１２％，達到１６２億件。這一放緩不僅是預期之中，還受到反壟斷措施的加劇影響，如部分地
區價格上調，尤其影響低價包裹量。
　
　　順豐８月包裹量按年大增３５％至１４﹒１億件，創４年來最高增速，遠超行業１２％的增
速。快遞收入按年增長１４％至１８７億元人民幣，單價為１３﹒２７元人民幣，按年下跌
１５％。單價下跌反映順豐向單價約２元的低價電商包裹擴張。儘管單價下降，順豐的策略成功
推動收入增長，超過約１０％的年複合增長率指引。
　
　　　　　股票編號及名稱　　　　新評級　　　　目標價　　　
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　　順豐控股（０６９３６）　　　優於大市　４６﹒００港元　
　　中通快遞－Ｗ（０２０５７）　優於大市　１７９﹒００港元
　　京東物流（０２６１８）　　　優於大市　１６﹒００港元　
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