《投資心得－潘鐵珊》碧瑤綠色把握政策紅利與需求，收入盈利雙增

　　《投資心得》碧瑤綠色集團（０１３９７）２０２４年度全年收益２６﹒０３億港元，按年
增長１１﹒８％，連續三年維持雙位數增幅；股東應佔溢利５６５０萬港元，同比增長
１７﹒３％，淨利率由去年２﹒０％提升至２﹒２％，主要受惠於規模效應、數碼化轉型以及高
毛利回收業務比重上升。董事會建議派發末期息每股１﹒５港仙，連同中期息全年派息率達
３５％，顯示管理層對現金流的信心。
　
　　清潔服務仍是最大增長引擎，收入２０﹒８７億港元，佔總收益８０﹒１％，按年增長
１４﹒２％。期內成功續簽及新獲多份政府及大型屋苑長約，包括食物環境衞生署「公廁及旱廁
管理服務合約」，以及多個大型商場及醫院項目，帶動整體合約儲備突破３９億港元，為未來三
年提供穩定收入基礎。集團亦積極引入電動清掃車、ＡＩ垃圾量監察及ＩｏＴ洗手間管理系統，
令整體服務效率提升約８％，直接人工成本佔收入比重下降１﹒３個百分點。
　
　　廢物管理及回收業務收益２﹒８６億港元，雖僅佔總收入１１％，但受惠於政府都市固體廢
物收費及廚餘收集先導計劃全面實施，收集量按年增長２１％，帶動分部毛利大增５８﹒２％至
３３５０萬港元，毛利率由７﹒７％躍升至１１﹒７％。此外，塑膠回收業務受惠於「塑膠回收
先導計劃」及「綠在區區」社區回收網絡擴張，年內回收塑膠量達５８００噸，按年大幅增長，
並成功開拓再生塑膠出口至東南亞市場，提升整體利潤率。
　
　　園藝及蟲害管理業務則錄得收益２﹒３０億港元，按年微升１﹒１％，惟透過整合服務團隊
及引入無人機巡查技術，分部溢利仍錄得８﹒５％增長。整體而言，碧瑤憑藉其與政府緊密合作
的業務模式、廣泛的服務網絡及對可持續發展的承諾，成功把握政策紅利與市場需求，實現收入
與盈利雙增長，並為未來在智慧城市與資源循環領域的擴張奠定堅實基礎。可考慮於０﹒７０港
元買入，上望０﹒８港元，跌穿０﹒６６港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆
者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）
　
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