《股壇解碼－戴名》美道指尚有空間，富臨集團控股難全身而退

　　《股壇解碼》美國上周首次申領失業救濟金人數減至不足２２萬人，勞動市場漸見平穩，但
招聘意欲不強。
　
　　道瓊斯工業平均指數目前的市盈率接近２３，而Ｗｏｒｌｄ　ＰＥ　Ｒａｔｉｏ則指出上周
二（２２日）的預估市盈率為２２﹒９０，歷史告訴我們道指的市盈率超過２７便隨時有回調機
會，一般在３２前會出現明顯回調。
　
　　美國航空（ＵＳ﹒ＡＡＬ）向下修訂２０２５年的財務預測，此舉反映國內旅遊消費疲弱。
第二季美國航空的國內市場表現最為疲軟，收入較去年同期下降超過６％，但國際市場的收入卻
有所增長，其中跨大西洋市場的年增率最為顯著。美國航空預計第三季調整後每股虧損將在１０
美仙至６０美仙之間，數據或多或少顯示美國國內經濟開始拖低中下階層的消費。
　
　　特斯拉（ＵＳ﹒ＴＳＬＡ）第二季業績慘淡，拖累股價大跌超過８％，歐洲銷量連續６個月
下跌。
　
　　Ａｌｐｈａｂｅｔ（ＵＳ﹒ＧＯＯＧ）業績優於預期，令納指再創高位，投資者暫不宜看淡
美股。
　
＊商人逐利＊
　
　　ＡＭＤ（ＵＳ﹒ＡＭＤ）坦言台積電（ＵＳ﹒ＴＳＭ）美國生產的晶片貴５％至２０％，但
仍然有值得下單的理由，當中當然是ＡＭＤ可以成功將成本轉嫁給消費者。
　
　　法國精品巨頭ＬＶＭＨ集團受奢侈精品業景氣低迷影響，上季核心的時尚與皮件產品部門營
收減幅大於分析師預期，上半年營收也低於市場預測，拖累集團在歐洲上市的股價在上周四
（２４日）收跌２％，在美股掛牌的ＡＤＲ更重挫３﹒７％。執行長阿諾特（Ｂｅｒｎａｒｄ　
Ａｒｎａｕｌｔ）預期美歐談判會有好結果，他也親自游說美歐各國領袖，避免爆發跨大西洋貿
易戰。ＬＶＭＨ在上周四公布第二季自體營收下滑４％，減幅大於第一季的３％，且輕微低於市
場預期；上季美國地區銷售持平，較之前一季好轉；日本市場自體營收銳減２８％，日本以外的
亞洲市場及歐洲市場自體銷售亦出現下滑。但從相關營收數據和人事任命猜測，集團旗下的
Ｌｏｒｏ　Ｐｉａｎａ增長應該不俗，集團可能日後將更倚賴ｂｒａｎｄ　ｏｆ　ｏｌｄ　
ｍｏｎｅｙ擔大旗，投資者不妨往這邊著手。
　
＊釜底抽薪＊
　
　　在備受美國制裁的限制下，傳聞中國記憶體龍頭長江存儲（ＹＭＴＣ）在推動全國產化製造
設備方面取得重大突破，首條全本土化的生產線將於下半年導入試產，並希望爭取在２０２６年
底挑戰全球ＮＡＮＤ快閃記憶體供應量１５％的產能目標。根據美國資訊科技網站Ｔｏｍ＇ｓ　
Ｈａｒｄｗａｒｅ報道，長江存儲自２０２２年底被列入美國商務部的實體清單以來，依然積極
推進產能擴張計劃，不單止在去年年底將月產能提升至１３萬片，並且預計在今年將增產至１５
萬片，約佔全球ＮＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ供應８％產能，如果真的如期實現，ＮＡＮＤ　
Ｆｌａｓｈ市場又可能面對重新洗牌的局面。
　
＊危機四伏＊
　
　　恒指期權下月認沽比例７０：３０，牛熊證街貨比例６８：３２，牛證重倉位介乎
２４９００點至２５０００點，熊證重倉位則在２５８００點至２６０００點之間，牛熊總倉位
出現拆倉跡像，大戶震倉動作接近完成，加上港匯一直沒有明顯轉強，證明還是塘水滾塘魚格局
，散戶不要因為成交增大便誤中副車，成交大也有可能是左手交右手（短炒或高頻交易）的操作
，還是見一步走一步比較穩紮穩打。
　
＊股票簡評＊
　
　　富臨集團控股（０１４４３）主要從事餐館營運，以及生產、銷售和分銷與餐館營運相關的
食品，集團營運的餐館品牌主要包括福臨系列餐館、陶源系列餐館和福臨概念系列餐館，主要在
香港和中國大陸經營業務。先從業績數據看，集團的應收款和應付款都大幅增加，這已經成為集
團未來的不確定因素，隨便一樣都可以直接影響盈利，如果應收款出現壞帳的話更加不堪設想，
加上業績報告中財務報表附註裏面有以下說明：
　
　　「本集團於截至２０２５年３月３１日止年度錄得虧損約６６３７﹒２萬元，而於該日，本
集團的流動負債淨額約為４﹒５７億元。該情況顯示存在重大不確定因素，可能會對本集團持續
經營的能力構成重大疑問。因此，本集團可能無法在正常業務過程中變現其資產及清償其負債。
」
　
　　這些專業人士也認同的不確定因素，實在對散戶投資者不利，加上近日酒樓餐館結業傳聞不
斷，消費者傾向節省開支，對高端或非必要餐飲的需求明顯減少，而北上消費趨勢加劇和成本壓
力持續上升，都進一步不利集團的盈利。投資者勿因股價低殘而入市，小心隨時貪字得個貧，有
貨在手宜先沽貨離場。《資深市場人士　戴名》
　
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