《一股定輸贏－阮子曦》本周焦點還看聯儲局

　　《一股定輸贏》本周美股市場焦點落在９月１６－１７日嘅聯儲局聯邦公開市場委員會
（ＦＯＭＣ）議息會議。根據ＣＭＥ　ＦｅｄＷａｔｃｈ數據，目前市場預計減息２５基點機率
已高唱入雲，大家主要是正在留意聯儲局主席鮑威爾將喺１７日會後記者會如何應對提問，這包
括更新經濟預測（ｄｏｔ　ｐｌｏｔ）顯示２０２５年餘下時間減息次數多與少？由於目前市場
最「鴿」的估計是全年減１００基點，而經濟展望倘若過於悲觀又會引發股市調整？這些問題的
答案將在本周揭曉。
　
　　部署來看，有部分市場人士正預期１７日聯儲局議息後，不論結果如何市場將出現明顯調整
，即是「好消息出貨」效應，這是由於現時減息預期已充分反映在指數近期不斷破頂之升勢之上
，獲利回吐誘因精漸漸累積。整體而言，雖然筆者認為ＡＩ基本面強勁以及聯儲局邁向減息步伐
將支持美股中長期向上，但現時ＶＩＸ恐慌指數目前處於偏低位置，指數在現階段高水平，在議
息會議過後繼續沖高的的值博空間是十分之低。
　
　　除此之外，市場另一焦點則落在上周Ｏｒａｃｌｅ（ＯＲＣＬ）引發嘅ＡＩ熱潮能否延續。
事實上，Ｏｒａｃｌｅ上周公布強勁業績，觸發股價單日暴漲３５﹒９５％，這個熱潮源自
Ｏｒａｃｌｅ同ＯｐｅｎＡＩ簽訂３０００億美元數據中心協議，以及與ｘＡＩ等合作，市場現
時正預測相關雲業務預訂額將達至５０００億美元或以上，再度ＡＩ基礎設施需求爆發，熱潮更
可望持續至２０２６－２７年。
　
　　在另一市場方面，港股本周繼續扮演「遊樂場」角色，吸引更多內地及國際資金進場。技術
上，恒生指數受惠人民幣穩定以及北水推動下近期企穩２５０００點之上，只要５０天線持續守
穩，相信整體太漲小回格局要繼續維持的問題不大。此外，大家仍需留意在西班牙馬德里舉行中
美貿易談判，討論重點關稅高低固然是焦點，但相信市場亦會留意晶片發展以至上游資源（稀土
）等討論情況。
　
　　需留意的是，由於Ａ股９月至今並未有呈現任何升勢，故此港股在本周等待議息前，可能會
出現獲利回吐，升勢累積較多的指數大價股份，例如騰訊（００７００）以及阿里巴巴
（０９９８８）等可以先行獲利輪動至較落後板塊，筆者就會簡簡單單留意內險以及券商等行業
。
　
　　最後，股份方面，可開始留意十一黃金周（１０月１－８日）相關旅遊股同航空股。預計中
國旅遊人次將出現破紀錄的情況，而港股之受惠股份則包括國泰航空（００２９３）、攜程集團
（０９９６１）以及金沙中國（０１９２８），整體嚟講，內地延長假期效應將刺激旅遊產業鏈
，提振消費情緒。
《華富建業證券投資策略聯席總監　阮子曦》
　
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