《外資精點》滙豐研究：北汽目標價降至2.2元，維持「持有」評級

　　滙豐研究發表研究報告指出，北京平治2025年銷量及定價面臨壓力，拖累盈利表現。報告維持北京汽車(01958)「持有」評級，目標價由2.25元下調至2.2元，減幅2.2%。

　　報告指出，北京平治第二季銷量按季下跌8%，今年首8個月銷量按年下跌19%，反映電動車產品周期疲弱，加上在消費環境低迷下，其他高端電動車製造商的競爭加劇。這些壓力導致北汽在第二季度錄得約6億元人民幣淨虧損。雖然北京品牌今年首8個月銷量按年增長21%，主要受越野SUV車型等銷量增長帶動，但本土品牌規模仍未達到盈利水平。

　　該行預計，北京平治新一輪電動車產品周期將於今年第四季度開始，但主要貢獻要到2026年底才會體現。

　　該行下調北京汽車2025至2026年淨利潤預測57%、53%，主要由於銷量預測下調及規模經濟效應減弱，導致毛利率走弱。該行亦預計，2027年銷量及盈利將恢復良好增長，主要受惠於北京平治主要新電動車產品業績表現將於2026年底反映。

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《經濟通通訊社22日專訊》