《外資精點》伯恩斯坦下調小米目標價5%，仍看好公司策略及海外擴張

　　伯恩斯坦發表研究報告指出，雖然小米(01810)近期股價因電動車訂單需求疑慮、物聯網增長放緩及記憶體成本上升等因素而回調，但仍看好小米以科技驅動的高端化策略，以及海外擴張強勁。

　　該行維持公司「優於大市」評級，惟將目標價由60元下調至57元，減幅5%。

　　該行估算，小米第三季智能手機出貨量按年大致持平達4300萬部，當中中國市場出貨量亦持平；印度市場料下跌17%；其他海外市場則料增長7%。此外，小米17系列智能手機銷售表現理想。不過，由於DRAM(動態隨機存取記憶體)價格持續上漲，預期智能手機毛利率面臨壓力。

　　此外，第三季IoT收入按年升5%，較上季明顯放緩，因政府補貼收緊；高基數效應建競爭因素。電動車第三季料扭虧為盈，毛利率將按季下降至25%，主因高利潤率的SU7 Ultra銷量佔比下降，以及第四季毛利率料進一步下降至約24%，部分被YU7交付量增加所抵銷，而二期工廠正式投產後，利潤率預計將面臨進一步壓力，因為初期產能利用率較低，折舊費用較高。

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《經濟通通訊社13日專訊》