《外資精點》摩通：領展首季數據略遜預期，降目標價至４８元

　　《經濟通通訊社１５日專訊》摩通發表研究報告指出，領展（００８２３）公布２０２６財
年首季（２０２５年４－６月）營運數據，略遜預期，香港租戶銷售按年跌幅由上季度的
２﹒１％收窄至０﹒８％，雖然顯示有企穩跡象，但短期內難以大幅反彈，主要由於跨境電商競
爭加劇，觀察到主要跨境電商應用程式的月活躍用戶數量增加約４０％，尤其是拼多多近期增長
強勁。
　
　　該行維持領展「增持」評級，主要考慮到：市場對美國９月減息預期上升；可能納入港股通
；必需品零售銷售持續企穩；股息率５﹒９％（行業平均為４﹒９％）仍具吸引力。
　
　　摩通將２０２６財年每基金單位分派預測下調２％（按年跌４％），因此目標價由４９元下
調至４８元，目標收益率為５﹒４％。
　
　　報告提到，中國內地各類資產的租金調整承壓，尤其是北京的零售物業，寫字樓出租率由３
月的９５﹒４％下跌至６月的９２﹒４％，物流業務亦受壓。不過，新加坡零售物業租金調整強
勁（出租率９９﹒８％），澳洲零售物業表現持續（出租率９９﹒５％）。
　
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