《外資精點》大和下調貝殼目標價至46元，現價見策略性買入機會

　　大和發表研究報告指，下調貝殼(02423)目標價至46元（原目標價56元），減幅18%；維持「優於大市」評級。

　　該行指出，貝殼今年第三季經調整純利較市場預期高出10%。雖然今年第四季及2026年收入前景較預期疲弱，但相應的利潤率指引好於預期。現時股價代表策略性買入機會。

　　大和預計，由於缺乏實質性政策支持及基數較高，2025年第四季二手房交易總額將按年下降35%，收入按年下降40%。新房銷售方面，預計交易總額和收入均按年下降40%。儘管2025年第四季營運去槓桿化，但預計經調整純利率將按年擴大0.4個百分點至4.7%。

　　雖然該行預計公司2026年交易總額將按年下降11%；收入按年基本持平，但預計由於固定成本改善及裝修業務盈利能力進一步提升，明年經調整經營收入70億元人民幣，即按年增長58%。

　　該行下調公司2025至27年每股盈利預測19%至37%，以反映2025年第四季及2026年交易總額增長低於預期。

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《經濟通通訊社11日專訊》